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【明報專訊】上周五美股再創新高。聯儲局官員開始關注股市停不了的升勢，主席耶倫在國會的聽證會上提出科網股和生物科技股的估值「過晒龍」（substantially stretched），被一些外媒解讀為耶倫版的「非理性亢奮」（irrational exuberance），該詞出自聯儲局前主席格林斯潘於1996年12月5日演講辭。
聯儲局轉鷹 亞洲資產最危險
本欄說過，雖然聯儲局基於美國政府天文數字的國債，極不願意加息，不過要捍衛自己的公信力，維持美元霸權，當通脹數字「篤無可篤」，還是要加息的。加息對「官商一體」的美國大型銀行亦有好處。水清無魚，道指標普日日乾升，不做淡逼人恐慌拋售，大鱷又何以賺錢？
有一項數據值得留意，在聯儲局印鈔減速的情况下，近5個月的True Money Supply （TMS）反而增速，意味銀行放貸較以前寬鬆，貨幣流轉（velocity）增速勢必令通脹升溫。商業銀行泊在聯儲局的excess reserves總量下降，印證了通脹升溫的可能。
所以我對美國息口的預期是，印鈔會如期於10月份完結，聯儲局官員的言論會趨向hawkish（鷹派），這對亞洲的資產市場影響尤其負面。最差的情况，是美國會像2010年的歐洲，加兩次息，資產價格即爆。亞洲資產價格對此特別敏感，上次格林斯潘非理性亢奮言論後的8個月，就是亞洲金融風暴。亞洲有太多以美元發債但收入為本國貨幣的公司（例如內房），美息向上對該類公司影響尤其嚴重。
因此，讀者最好做好風險管理，自己已做的，就是還清了所有債務。手持的股票，都是最有防守性的，例如電訊股，估值低如信義玻璃（0868）一類fallen angel，領匯（0823）目的是收息食飯。覆巢之下無完卵，不是說在極端情况下，這些股票不會跌，而是應比其他資產跌得小（又或領匯，有「香港新中產」公屋戶強大購買力支持，價跌但派息不減），在這情况換貨，有數圍。跌市比人輸得少，就是贏。要知道，大跌市基金贖回潮被迫沽貨，好股大平賣就是此時。
短炒看重上2元
說開基金被迫沽貨，我講過新地（0016）董事當日被廉署調查，有基金被迫沽貨，單日大跌16元，我飛身入市賺三成，非常和味。最近利標品牌（0787）從利豐（0494）分拆，因為利標不屬恒指成分股，有基金亦被迫沽出利標。我認為新地事件又在重演，短炒重上2元值博！
獨立股評人
獅子山學會行政總監
[王弼 獅觀點]
聯儲局轉鷹 亞洲資產最危險
本欄說過，雖然聯儲局基於美國政府天文數字的國債，極不願意加息，不過要捍衛自己的公信力，維持美元霸權，當通脹數字「篤無可篤」，還是要加息的。加息對「官商一體」的美國大型銀行亦有好處。水清無魚，道指標普日日乾升，不做淡逼人恐慌拋售，大鱷又何以賺錢？
有一項數據值得留意，在聯儲局印鈔減速的情况下，近5個月的True Money Supply （TMS）反而增速，意味銀行放貸較以前寬鬆，貨幣流轉（velocity）增速勢必令通脹升溫。商業銀行泊在聯儲局的excess reserves總量下降，印證了通脹升溫的可能。
所以我對美國息口的預期是，印鈔會如期於10月份完結，聯儲局官員的言論會趨向hawkish（鷹派），這對亞洲的資產市場影響尤其負面。最差的情况，是美國會像2010年的歐洲，加兩次息，資產價格即爆。亞洲資產價格對此特別敏感，上次格林斯潘非理性亢奮言論後的8個月，就是亞洲金融風暴。亞洲有太多以美元發債但收入為本國貨幣的公司（例如內房），美息向上對該類公司影響尤其嚴重。
因此，讀者最好做好風險管理，自己已做的，就是還清了所有債務。手持的股票，都是最有防守性的，例如電訊股，估值低如信義玻璃（0868）一類fallen angel，領匯（0823）目的是收息食飯。覆巢之下無完卵，不是說在極端情况下，這些股票不會跌，而是應比其他資產跌得小（又或領匯，有「香港新中產」公屋戶強大購買力支持，價跌但派息不減），在這情况換貨，有數圍。跌市比人輸得少，就是贏。要知道，大跌市基金贖回潮被迫沽貨，好股大平賣就是此時。
短炒看重上2元
說開基金被迫沽貨，我講過新地（0016）董事當日被廉署調查，有基金被迫沽貨，單日大跌16元，我飛身入市賺三成，非常和味。最近利標品牌（0787）從利豐（0494）分拆，因為利標不屬恒指成分股，有基金亦被迫沽出利標。我認為新地事件又在重演，短炒重上2元值博！
獨立股評人
獅子山學會行政總監
[王弼 獅觀點]
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