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【明報專訊】積金局上月就「核心基金」展開公眾諮詢，文件建議未來核心基金設定管理費上限0.75％。積金商信安、景順均認為，若設立收費上限，業界只能以被動方式管理核心基金，回報肯定較低，最終是打工仔受影響。他們又指，業界已想方設法降低收費；對政府漠視業界的努力，反而設定收費上限、違背自由市場原則，感到難以理解。
信安香港區總裁柏智偉從美國總部調來港僅一年多，但很快便清楚香港強積金市場與外國的差別——整體規模固然差很遠，但最大的分別在於監管機構的角色，「美國會設下監管要求，例如提高積金商的資金要求，或要求他們披露各項收費細節，這樣做能夠增加市場競爭，因此不需要設收費上限。只要競爭大，收費自然會向下調節。」
政府只重減收費 業界關注回報
財經事務及庫務局長陳家強早前接受本報專訪時便指出，業界在減費上一直未做到政府想要的力度，政府才決定走這一步（設收費上限）。柏智偉卻笑言，香港政府想的是如何減低收費，但業界關注的是如何提高回報。
諮詢文件中所建議的核心基金，是採取目標期限（target date）的投資方式。基金包含股票及債券，兩者的比重將根據打工仔的退休年齡配置。景順首席投資總監陳柏鉅坦言，若設立0.75％收費上限，屆時混合資產（包含股票及債券）基金，收費比債券基金還要低，「我們只能透過改變投資組合以達到低成本，例如被動式經營，或多買債券，但回報將會較低。」
收費設限 將全部採用被動式
柏智偉指出，主動式和被動式經營，在回報上可以有很大分別。以信安在美國的目標基限基金為例，本地股票的部分採取被動經營，往往能跑贏主動式，而外國股票及債券部分採取主動經營，表現則較被動式的更佳，「一隻基金內，部分資產採取主動式較佳，部分則適宜採取被動式，基金經理需要有足夠的空間去調配。如果一刀切定下收費上限，我們只能全部採取被動。」
從核心基金的角力可見，業界跟政府最大的分別在於投資哲學，業界認為應該注重回報，但積金局在諮詢文件中指出，退休儲蓄的策略與典型零售投資基金並不相同。從政府的角度看，強積金回報能夠緊追大市已是不錯。
現時香港強積金有21隻目標期限基金，平均收費達1.93％，雖然偏高，但一年的平均回報高達15.49％，較其他混合資產基金及港股基金都要高，遠遠跑贏恒指。
（積金出路系列之一）
明報記者 廖毅然
信安香港區總裁柏智偉從美國總部調來港僅一年多，但很快便清楚香港強積金市場與外國的差別——整體規模固然差很遠，但最大的分別在於監管機構的角色，「美國會設下監管要求，例如提高積金商的資金要求，或要求他們披露各項收費細節，這樣做能夠增加市場競爭，因此不需要設收費上限。只要競爭大，收費自然會向下調節。」
政府只重減收費 業界關注回報
財經事務及庫務局長陳家強早前接受本報專訪時便指出，業界在減費上一直未做到政府想要的力度，政府才決定走這一步（設收費上限）。柏智偉卻笑言，香港政府想的是如何減低收費，但業界關注的是如何提高回報。
諮詢文件中所建議的核心基金，是採取目標期限（target date）的投資方式。基金包含股票及債券，兩者的比重將根據打工仔的退休年齡配置。景順首席投資總監陳柏鉅坦言，若設立0.75％收費上限，屆時混合資產（包含股票及債券）基金，收費比債券基金還要低，「我們只能透過改變投資組合以達到低成本，例如被動式經營，或多買債券，但回報將會較低。」
收費設限 將全部採用被動式
柏智偉指出，主動式和被動式經營，在回報上可以有很大分別。以信安在美國的目標基限基金為例，本地股票的部分採取被動經營，往往能跑贏主動式，而外國股票及債券部分採取主動經營，表現則較被動式的更佳，「一隻基金內，部分資產採取主動式較佳，部分則適宜採取被動式，基金經理需要有足夠的空間去調配。如果一刀切定下收費上限，我們只能全部採取被動。」
從核心基金的角力可見，業界跟政府最大的分別在於投資哲學，業界認為應該注重回報，但積金局在諮詢文件中指出，退休儲蓄的策略與典型零售投資基金並不相同。從政府的角度看，強積金回報能夠緊追大市已是不錯。
現時香港強積金有21隻目標期限基金，平均收費達1.93％，雖然偏高，但一年的平均回報高達15.49％，較其他混合資產基金及港股基金都要高，遠遠跑贏恒指。
（積金出路系列之一）
明報記者 廖毅然
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