目標日期基金 避險作用存疑

【明報專訊】積金局建議推出核心基金，但諮詢文件沒有表明核心基金將如何運作，只表示「人生階段」或「目標日期」的投資方式較為可取，即按「打工仔」的退休年齡配置資產，但業界指這種投資方法不靈活，亦未能完全避險。


現時市面上「人生階段」或「目標日期」的同類基金，主要是股債混合，例如「2020基金」，若打工仔快將退休，承受風險能力較低，該基金便會把大部分資產配置在較低風險的債券市場上。


景順首席投資總監陳柏鉅指出，此類基金的資產調配並不靈活，例如設定了基金最多只買30% 股票，便不能改變。「投資組合不應只按人生階段或年齡而定，還應該隨着環球大趨勢而有所改變。」他反對推出核心基金，認為有違投資教育原意，變相鼓勵不理會投資組合的「懶人」繼續懶下去。


然而，有「基金教父」之稱的施羅德投資管理（香港）副董事長雷賢達認為，核心基金是強積金改革的第一步，「設收費上限令基金界的既得利益受損，但政府考慮的應該是大眾的福利。」


雷賢達：核心基金推出時機差

但他又指，核心基金原意雖好，推出的時機卻很差。「隨着加息周期即將來臨，債券市場吸引力大減，但屆時核心基金會把將退休的打工仔的資金轉往債市，豈不影響回報？」相反，當面對如2008年金融海嘯的情况，並不適合把較多的資金配置在股市上。


他認為，若只以大市為指標，遇上金融海嘯，一樣損失慘重。因此，最理想的情况是擴大投資範圍，並由政府組織中央管理的退休基金，除了股票及債券，更可投資於物業，例如商場或寫字樓，甚至將來三條隧道經營期屆滿交回政府時，亦可納入其中。