炒AH價差 中海集運博得過／文：江宗仁

【明報專訊】恒指昨跌2點，收報23,520點，成交金額520億元。大市繼續呈悶局，一些近期熱炒的個股跌幅較顯著，例如中外運（0598）趁高位配股跌9.4%；內地取消副部級以下公務車，廣汽（2238）跌近4%。另外，一些AH價差概念股這兩天亦異常波動，如洛陽鉬業（3993）、山東墨龍（0568）、中海集運（2866）等均上衝下洗，筆者覺得中海集運值得投機性買入。


耶倫言論或適得其反 美股續尋頂

耶倫主席國會聽證會，市場看法頗分歧，有的認為當局終承認就業市場的復蘇較預期為快，立場正由鴿派微妙地向鷹派轉變，有的則指其言論有前提，並未提供任何加息線索。實際上，無論是2年期還是10年期債息皆相當平靜，耶倫的觀點已略顯不重要，甚至她直指生物科技、社交網絡等板塊估值過高，市場亦近乎全不理會，或許這與當年格老1996年說了非理性亢奮後，大市便升到你唔信，故其言論反而更振奮人心，美股繼續其尋頂之旅。


這邊廂的中資股就感覺頗差，好的經濟數據、寬鬆的流動性亦難令市場向好，這還是在周邊和外圍股市已升上天花板時出現，頗為令人費解。大家都只找主題來炒，但沒有消息的話，個股多數很難捕捉，又或者其升勢令局外人根本不會買入，較能持續的主題不多，在「滬港通」前炒AH價差股是其中一個。無可否認，這是一個已展開升浪多時的概念，但也有個別股份相對落後，除了價差外亦尚有其他利好因素的股份。


伙阿里拓電商 長遠可憧憬

中海集運日前宣布，與同系的中海科技及阿里巴巴（中國）網絡技術簽署合作協議，合作構建電子商務綜合物流資訊服務平台。中海科技與中海集運的關聯交易金額預計不超過3000萬元（人民幣．下同）。根據協議，各合作方將共同投入資源建設國際海運綜合服務平台，中海及阿里的客戶均可使用平台的在線查詢物流運價、在線完成物流下單、在線諮詢、在線結算、在線追蹤貨物狀態等服務。


內地電子商貿市場龐大，但樹不會長到天上去，經過多年超高速發展，增長速度亦開始放慢，最新已降至36%左右，較去年逾60%有明顯差別，及早部署將版圖擴展至跨境電貿市場實屬明智之舉。雖然中海系與阿里巴巴的合作方式和細節欠奉，短期內亦難對業績有太大助益，但由一隻只能捱打的航運股略加少許電貿概念，由原本只是受價者，變成提供服務以至整條供應鏈的企業，重估力度還是值得憧憬。


出口回暖運費上調 行業因素改善

退一步來說，中國5、6月出口明顯回暖，而美國褐皮書顯示，幾乎所有地區的消費者支出都在增長，當中耐用品的汽車銷售依然強勁，反映全國範圍的消費者信心頗強。因此，疲弱多時的國際TEU航運運費亦在上升，本月馬士基航運（Maersk Line）及赫伯羅特（Hapag-Lloyd）均計劃上調東亞往北美及南美的航線運價，而上海集裝箱指數最新報1100點，亦處於過去1年的高位，航運股基本因素亦在改善中。


中海集運A股現報2.57元人民幣，折合為港幣3.21元，較H股高出達49%，以一隻中大型股來說屬相當高水平，仍有收窄空間。走勢上，中海集運與阿里合作的消息公布後反覆炒上後，每逢跌至2.07元便回升。礙於市况較反覆，短期或以波動為主，但股價長期走勢出現由低位橫行多時的回升之勢頭，筆者覺得有不俗的投機價值。


[江宗仁 還看今朝]