業績佳 時計寶追落後

【明報專訊】時計寶（2033）就媒體報道發表澄清公告，表示截至今年5月底止財政年度11個月的未經審核收益及純利，已分別超越截至去年6月底止財政年度的收益及純利。集團2012/2013年度的收益及純利分別為19.12億元和2.13億元。


時計寶主要從事生產和銷售手表，業務專注於兩個自主品牌天王手表和拜戈手表，其截至去年12月底止中期業績呈現良好增長，收益同比增加23.9％至11.54億元，純利則增長44.4％至1.5億元。其中，天王手表的銷售額同比增長36％至7.83億元，佔總收入的67.8％，為集團的主要收入來源，主要受惠零售網絡擴充所推動，期內天王手表的零售網點由1514個增加至1742個，每個銷售點的月平均收入保持平穩約7萬元。


拜戈手表的銷售額為8420萬元，增長27％，佔總收入約7.3％，受惠於銷售點由405個增至455個。天王及拜戈品牌以外的著名品牌手表銷售額增14.2％至1.42億元，佔總收入的12.3％，主要來自時計寶（四川）鐘表的收入貢獻。集團上半年度毛利率為64.4％，同比上升了5.3個百分點，主要由於常規定價手表型號銷量增加，令天王手表的毛利率提升了2.1個百分點至79.6％。


1.15元可買 望1.35元

集團的銷售網點大部分為直接管理和控制，由於直接銷售手表予零售顧客，所以可從一線員工獲得第一手市場資料及顧客的直接反饋。除開設新銷售網點外，集團亦與其他獨立當地經營者成立新合營公司，擴張業務。以2014年度預測盈利2.86億元及每股預測盈利0.14元計算，現價預測市盈率僅約8.5倍。建議買入價1.15元，目標1.35元，1.05元止蝕。


（筆者無持有上述股票）

[黃瑋傑 師傅話齋]