派息率達9厘 金茂投資宜長揸

【明報專訊】新股混戰，商業信託金茂投資（6139）以高息突圍。公司由母公司方興地產（0817）分拆出來的酒店業務，核心資產包括位於上海核心地段的甲級寫字樓金茂大廈（佔上市資產總值46%）及位於上海、北京、深圳、三亞、麗江等地的高檔酒店。公司走高檔路線，旗下酒店皆與國際知名酒店營運商如萬豪、凱悅、希爾頓、喜達屋合作。


整體出租率高 收入穩定

內地經濟增長放緩，三公消費又被限制，主攻高檔酒店的金茂難免受影響，旗下酒店加權平均租用率由2011年的71%跌至2012年的65.8%，2013年回升至67.6%，但金茂大廈的辦公室及零售店舖出租率維持高水平（2012年辦公室最低為97%，2013年回升至98.7%，零售區連續兩年為100%），收入由2011年之5.3億元遞增至6.2億元，支持期內總收入。公司2011至2013年總收入為26.9億、26.5億及26.3億元。2014年底前將有兩家酒店分別為北京金茂萬麗酒店及麗江金茂君悅酒店開業，料可增添增長動力。


金茂為商業信託，有最低分派保證，2014年及2015年度分派可供分派收入之100%，其後財年則降至90%。招股書披露，2014年每個股份合訂單位分派（DPU）為24.1仙，以5.35至5.65港元的發售價計算，年度化分派回報率達8.5厘至9厘，亦屬可取。金茂的收入相對穩定，股價上市後短線動力未必太大，較適合長線收息客。


（筆者為證監會持牌人士）

新鴻基金融 高級證券分析員

[李惠嫻 焦點股]