錢荒乍現 中港拆息抽升

【明報專訊】6月下旬將至，半年結壓力與日俱增，中港兩地的流動性出現收緊迹象。昨日內地14天期銀行間回購利率大漲143個基點（100基點等於1厘）至4.5厘，是4月底以來的新高，與此同時，本港銀行間隔夜拆息亦連升3日，累積升幅已逾三成。財資市場人士分析，兩地均受到半年結影響，短期資金需求殷切；內地方面，A股重新啟動新股發行（IPO），預計凍資規模將達5000億元人民幣，相信輕微的「錢荒」將在6月底發生。


每逢季尾，內銀為了在貸存比等指標上達到監管要求，都會掀起一番搶錢潮，去年6月的「錢荒」便是如此。今年以來，人行致力於調控流動性，4月以來，內銀拆息一直維持在較低的水平，然而昨天，14天回購利率突然飈升1.43厘至4.5厘，債券質押回購利率更大幅躍升12.73厘至15.36厘，漲幅創下去年底以來的新高。


港隔夜拆息 4月中以來新高

市場懷疑，內地拆息出現攀高趨勢，是新一輪「錢荒」的前奏。澳新銀行環球市場部高級經濟師楊宇霆認為，儘管人行在公開市場操作屬於「放量」，但仍然改變不了基於半年節點而流動性趨緊的現象；他又指出，人行對部分銀行定向降低存款準備金率，內銀又在期待人行對存貸比的限制進一步放開，因此紛紛開始預備資金，等待政策放鬆後增加借貸，這也導致了銀行間借貸成本小幅走高。


另外，A股IPO再次開閘，市場預計其凍資規模將達5000億元人民幣，亦給「錢荒再現」埋下伏筆。事實上，在內地短期資金需求殷切的同時，本港拆息市場亦出現離奇升勢，昨天的隔夜拆息已升至0.072厘，亦是4月中以來的新高，內地「錢荒」似乎有蔓延來本港之勢。


內地企業來港融資 資金需求增

有市場人士分析，本港短期拆息升高，與資金需求的關係更為密切，內地企業不斷來港進行境外融資，可視為原因之一。


恒生私人銀行及信託服務主管陸庭龍則認為，近期港元對美元匯率都在7.71左右的穩定水平，故看不到資金外流的迹象，相信近日的短期息率抽高是與半年結有關。


星展銀行財資市場部高級副總裁王良享也說，早前離岸人民幣拆息突然炒高應是外匯短期產品到期需平倉的結果，昨天已從高位回落，相信與內地的流動性情況關聯不大。


明報記者 張聞文