美政策利率封頂 限制美元強勢

【明報專訊】美國日前公布樓市及通脹兩大經濟數據，前者的新屋動工及建築批則雙雙遜預期，後者則優於預期。數據一優一劣下，美匯指數文風不動，繼續在80.5上下橫行。更令市場關注的是，有「聯儲局線人」之稱的《華爾街日報》記者Jon Hilsenrath日前撰文，透露聯儲局官員正考慮，即使通脹率及失業率重回目標水平，仍然會把聯邦基金目標利率定於長期正常水平（4厘）之下，這亦是3月份議息聲明中清楚表明的意向。


須留意儲局議息聲明

若如是，聯儲局此舉相當於為政策利率封頂，可能抵消歐央行的寬鬆動作，令美元失去上升動力。自歐央行6月5日出招至今，歐元跌幅相當克制，美元甚至錄得微跌，是否反映市場正預期美國政策利率有可能封頂？投資者須密切留意議息聲明，以察端倪。


技術上，美元自5月8日開始的升勢明顯告一段落，短期續於80.2至80.8極窄幅波動。與之對應的歐元亦於1.35至1.355之間打底，後市反彈目標1.368。


低通脹 英提早加息成疑

英鎊走勢相對較強，上周英倫銀行行長卡尼表示加息時間可能較市場預期為早，刺激匯價一度衝穿1.7水平，但高位缺乏承接，短期料於1.7下方整固。目前市場似乎一面倒看好英鎊，但英倫銀行不諱言樓市有泡沫風險，加上最新公布的通脹數字差於預期，正走向2009年金融海嘯後的低位，英倫銀行能否順利提早加息，不無疑問。况且，假如英鎊持續抽升，難保不會重蹈歐元區覆轍，因此英鎊遲遲不能破位，事出有因。


本欄倉位方面，歐英長倉觸及止蝕位，虧損140點離場；歐元直盤長倉繼續持有，靜待反彈。


交通銀行香港分行環球金融市場部

[何文俊 匯萃通]