永隆料人幣 將緩步升值

【明報專訊】人民幣上周出現短暫反彈，市場憧憬此為觸底回升的信號。不過永隆銀行司庫蕭啟洪指出，上周急速反彈是由人民幣沽空盤平倉推動，相信今後匯價會慢步拾級而上。該行對全年人民幣的升值目標，由年初估計的5.955，下調至6.1至6.15水平。


蕭啟洪認為，人民幣在6.27水平應接近見底，故從投資角度而言，匯價處於6.23至6.25之間已值得吸納。以人民幣現價對應該行年底目標計算，升值空間仍有1%至2%，加上目前人民幣存款利息接近3厘，即總回報仍有4到5厘，值博率仍高。


下調今年目標 仍值博

儘管人民幣仍有不俗回報，蕭估計本港人民幣存款增長，仍會受匯價波幅擴大影響，「人民幣存款（增長）今年一路慢緊，市場對雙向波幅仍未好適應」。此外，企業客戶對匯率走勢的取態偏向審慎，對市場反應亦有少許滯後，可能會影響本港人民幣存款的累積速度。


不過他認為，過去由人民幣中間價主導匯率走勢的情况，已漸有逆轉迹象。據該行統計，最近三個月內，因CNH（離岸人民幣匯價）變動而引致中間價在翌日跟從變動的日子佔六成，餘下四成則是CNH追隨中間價走勢。


去年以來，本港銀行業的信貸增幅急速，引來金管局關注。蕭啟洪表示，人民幣貸款未見有高速增長，惟近日隔夜及短期人民幣拆息持續上升，或反映資金離開香港轉入內地，不排除是由6月半年結因素造成。聯儲局議息在即，蕭啟洪預計今次議息不會有太大驚喜，儘管美國應會繼續減少買債，但主要是針對聯儲局資產負債表的額外儲備過多，恐加劇通脹所致，經濟卻未見有紮實的復蘇動力。該行估計美國要至2016年才會加息，較市場預期明年第三季為遲。