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【明報專訊】伊拉克局勢推高油價，外圍股市借勢下跌，但中港股市表現不差，恒指及國指全周分別升1.6%及1.7%，上證指更升逾2%。伊拉克局勢急轉直下油價上升，不利復蘇中的歐美經濟，而一旦傷及美國利益，華府肯定會立即出兵，理論上影響短暫。但實際上，伊拉克局勢或只是油價走勢的催化劑，最大動力卻是中國以史無前例的速度「掃入」原油儲備。布蘭特期油亦已升至相當重要的關口，有突破大升的可能，要密切留意。
伊拉克局勢初時對油價無甚影響，但政府軍的作戰能力令人啼笑皆非。據《衛報》報道，面對ISIL武裝部隊800人的攻擊，伊拉克政府軍兩個師約3萬人竟然落荒而逃，上周已推進至首都巴格達外圍60公里外。由於美國反應遲鈍，執筆時仍在考慮是否空襲，若說武裝部隊攻陷首都、佔領南部石油設施亦非不可能。屆時油價急升，等於對歐美民眾加稅，加上金融市場施壓，料華府本周應會作出強烈回應。
防軍事衝突時進口受阻
但油價是否純粹由伊拉克局勢推動？《華爾街見聞》上周就報道，中國正以至少10年來前所未見的最快速度建立戰略原油儲備，今年前4個月，中國日均盈餘原油購買量高達60萬桶，為彭博新聞社2004年追蹤中國相關統計數據以來的最大規模。此舉可能是對全球央行加碼量寬的回應，以外儲換實物，亦可能為南海緊張局勢作好準備，以免日後軍事衝突時進口受阻。
因此，布蘭特期油今年走勢呈一浪高於一浪，同時既逼近07年歷史高位延伸出的下降軌，並已向上突破近2年半的對稱三角形。究竟美國能否迅速控制伊拉克局勢，而這又是否足以馴服油價續處現水平，是短期內市場的焦點所在。
中國海外世茂可小注
中國5月經濟數據回暖，規模工業增加值升8.8%，4月份升8.7%；發電量增長5.9%，4月份為4.4%。首5月固定資產投資增長17.2%，較首4月回落0.1個百分點，似乎在鐵公基項目支持下，固投增長放緩趨勢雖然不變，但軟着陸的機會卻漸增，即逐步降至10%的可持續增長速度。至於房地產市場未見太大起色，首5月投資升14.7%，較首4月回落1.7個百分點，住宅新開工面積下跌21.6%，較首4月跌24.5%有所改善，仍處於尋底格局。個別券商開始估計第3季樓市銷售會迎來小陽春，龍頭股中國海外（0688）、世茂（0813）等在低位築底逐漸回暖，在當前投資者並無任何憧憬下，可小注一試。
本周招股的都市麗人（2298）主要從事內衣製造及銷售，為全國市佔率第一，份額相當於第2至第5名之和。去年底止門店數目5790間，年收入逾29億元人民幣。集團這幾年發展速度頗快，2013年收入較2011年升了76%，其他指標亦相應轉弱，例如存貨周轉天數由44.4日升至72.3日，過去兩年同店銷售分別為7.3%和4.9%，呈回落之勢。但相較同業，集團尚能維持經營現金流入，不至於跟純利相差太遠，是一個很重要的賣點。
都市麗人中長線看好
內衣市場客戶忠誠度高，往往由幾個大牌子壟斷市場，單品牌隨時已可佔去20%。反觀內地則仍分散，都市麗人亦僅佔2.8%，發展空間仍大，而集團營業額有一定基礎，有能力聘請名模林志玲代言、花更多的宣傳費用而不太影響利潤，這是同業較難相比的優勢。聽說市盈率區間介乎11倍至15倍，筆者覺得已反映了過去數年快速擴張、提前透支上市後增長的風險，而中長期前景亦值得看好，不妨以現金方式認購。
[江宗仁 還看今朝]
伊拉克局勢初時對油價無甚影響，但政府軍的作戰能力令人啼笑皆非。據《衛報》報道，面對ISIL武裝部隊800人的攻擊，伊拉克政府軍兩個師約3萬人竟然落荒而逃，上周已推進至首都巴格達外圍60公里外。由於美國反應遲鈍，執筆時仍在考慮是否空襲，若說武裝部隊攻陷首都、佔領南部石油設施亦非不可能。屆時油價急升，等於對歐美民眾加稅，加上金融市場施壓，料華府本周應會作出強烈回應。
防軍事衝突時進口受阻
但油價是否純粹由伊拉克局勢推動？《華爾街見聞》上周就報道，中國正以至少10年來前所未見的最快速度建立戰略原油儲備，今年前4個月，中國日均盈餘原油購買量高達60萬桶，為彭博新聞社2004年追蹤中國相關統計數據以來的最大規模。此舉可能是對全球央行加碼量寬的回應，以外儲換實物，亦可能為南海緊張局勢作好準備，以免日後軍事衝突時進口受阻。
因此，布蘭特期油今年走勢呈一浪高於一浪，同時既逼近07年歷史高位延伸出的下降軌，並已向上突破近2年半的對稱三角形。究竟美國能否迅速控制伊拉克局勢，而這又是否足以馴服油價續處現水平，是短期內市場的焦點所在。
中國海外世茂可小注
中國5月經濟數據回暖，規模工業增加值升8.8%，4月份升8.7%；發電量增長5.9%，4月份為4.4%。首5月固定資產投資增長17.2%，較首4月回落0.1個百分點，似乎在鐵公基項目支持下，固投增長放緩趨勢雖然不變，但軟着陸的機會卻漸增，即逐步降至10%的可持續增長速度。至於房地產市場未見太大起色，首5月投資升14.7%，較首4月回落1.7個百分點，住宅新開工面積下跌21.6%，較首4月跌24.5%有所改善，仍處於尋底格局。個別券商開始估計第3季樓市銷售會迎來小陽春，龍頭股中國海外（0688）、世茂（0813）等在低位築底逐漸回暖，在當前投資者並無任何憧憬下，可小注一試。
本周招股的都市麗人（2298）主要從事內衣製造及銷售，為全國市佔率第一，份額相當於第2至第5名之和。去年底止門店數目5790間，年收入逾29億元人民幣。集團這幾年發展速度頗快，2013年收入較2011年升了76%，其他指標亦相應轉弱，例如存貨周轉天數由44.4日升至72.3日，過去兩年同店銷售分別為7.3%和4.9%，呈回落之勢。但相較同業，集團尚能維持經營現金流入，不至於跟純利相差太遠，是一個很重要的賣點。
都市麗人中長線看好
內衣市場客戶忠誠度高，往往由幾個大牌子壟斷市場，單品牌隨時已可佔去20%。反觀內地則仍分散，都市麗人亦僅佔2.8%，發展空間仍大，而集團營業額有一定基礎，有能力聘請名模林志玲代言、花更多的宣傳費用而不太影響利潤，這是同業較難相比的優勢。聽說市盈率區間介乎11倍至15倍，筆者覺得已反映了過去數年快速擴張、提前透支上市後增長的風險，而中長期前景亦值得看好，不妨以現金方式認購。
[江宗仁 還看今朝]
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