志高目標0.2元

【明報專訊】兩大家電零售商補貼拉動下冷氣機熱銷，志高（0449）股價有望回升。本季起冷氣機銷情節節上升，據調研機構奧維咨詢發布數據顯示4月中至5月初三星期冷氣機銷量為684萬部，同比升10.5%。零售額為244.6億元，同比升10.3%。去年為趕塔節能補貼未班車冷氣機銷量需求提前透支了一部分，基數相對較高，在這背景下銷售數據仍錄得雙位數升幅實在難得。


國美蘇寧補貼 冷氣機熱銷

縱使官方補貼取消，但兩大家電零售商國美（0493）及蘇寧接力向消費者提供購機優惠。高額補貼加上高溫天氣推動下冷氣機銷情異常火爆，以廣州地區為例，端午小長假期間當地天氣高達37度，其間廣州國美及蘇寧冷氣機銷售額同比增長3.6倍及4倍。值得注意經過多年培育變頻冷氣機已成為市場主流，佔總銷售比重由2008年的7%增長至今年約60%左右。 變頻冷氣機毛利較定頻冷氣機高，廠家的毛利率得以上調。


志高去年業績增長強勁，純利同比升1.2倍至2億元人民幣，毛利率同比增長2個百分點至18.1%。今年集團位於廣東省四會市的新銅生產設施及總部的壓縮機新生產設施將於今年上半年開始試產，將穩定供應自製的零部件以供業務擴張，有助提升競爭力和盈利能力。 建議買入價0.18元，目標0.2元，止蝕位0.17元。


（筆者沒有持有上述股票）

[黃瑋傑 師傅話齋]