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中資網遊商 掀棄美回流潮長青網文章

2014年06月16日
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Submitted by 長青人 on 2014年06月16日 06:35
2014年06月16日 06:35
新聞類別
財經
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【明報專訊】阿里巴巴、京東及大眾點評等中資科網企業「漏夜趕科場」,準備到美國上市。不過,一批更早「走出去」的中資民企,卻「辭鄉歸故里」,籌備明年回流到香港再上市。消息人士透露,由內地商界奇人史玉柱擁有的巨人網絡,正在重組及準備私有化,預計明年來港掛牌。


早兩年,一眾於美國上市的中資民企,部分受到沽空機構如渾水研究狙擊,部分則因帳目不清,而在美國市場備受壓力。由於股價低殘,令不少老闆有意將公司私有化,再另擇上市地。消息人士指出,巨人網絡董事長史玉柱,已與多名基金股東,達成初步協議,並選擇香港作為重新起步點,但最快亦要明年才能成事。


上述消息人士表示,集團正在重組架構,有機會將更多業務如手機遊戲等,納入來港上市計劃中,故屆時巨人網絡包含在上市公司內的業務,有機會較目前更多。同時,由於集團私有化涉及多項過渡性貸款,故來港上市目的亦為了償還貸款。同樣於美國上市的分眾傳媒,去年已完成私有化,而其他如盛大遊戲、七天酒店等中資民企,亦傳出將會回流香港(見表)。


分析:來港上市估值料更高

有基金分析員認為,巨人網絡若來港再上市,有望獲得更高估值,由目前約8倍市盈率,增至12至18倍市盈率。「不過,大前提是其他在港上市的遊戲股守得住,金山軟件(3888)之前季業績差,已表明網絡遊戲的收入,放緩得很厲害。除非金山守到20元,否則巨人回流都未必能獲較好估值。」上述分析員又指,史玉柱在市場名氣較大,或令巨人網絡受惠名人效應而獲市場追捧(詳見另稿)。


收入用戶量增長放緩

實際上,巨人今年首季收入,按年增長不足1%至9250萬美元,活躍付費用戶的增速,近數季亦正在放緩。至於,用戶ARPU(每月每戶平均收入),更是近兩年首次倒退,由去年同期的238元人民幣,降至230元人民幣。巨人業績放緩亦是行業趨勢,網絡遊戲近年備受手機遊戲挑戰,而不少人亦由重度玩家變成中度玩家。加上巨人的經典網絡遊戲《征途》系列、《江湖》等開始老化,令玩家流失情况持續,故影響盈利表現(見圖)。


明報記者 岑梽豪、鄧偉忠

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