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【明報專訊】四年一度的世界盃已經開鑼，首場由主辦國巴西以大熱姿態擊敗克羅地亞，不少人欣賞賽事會同時賭波，其實賭波與投資股市，是否有相似原則和技巧？敲冷和追捧熱門，哪樣更加值博？
豐盛金融資產管理董事黃國英說，他個人一早公開看好瑞士奪標，這是一個冷門的選擇，當中的思考過程，與投資股市頗有互通的地方。「如是冷門，就其實受很多不利的因素，有網友便說歐洲隊不能適應巴西炎熱氣候等等，買波買馬也好，買股也好，雖然冷門有瑕疵，但只要賠率夠高，便有值博的空間。」
黃國英認為，如去買一個100倍的冷門，看似如丟錢入大海沒有分別，「但我們可減低投資的注碼，輸了不要緊，只要買中一場贏大錢，足以冚很多次損失仍大賺，就和投資股市一樣的道理……最初我推介買facebook，但就有人說現在的年輕人都不玩fb了，有些投資者聽到這個論點就會投資熱情冷卻，就再不考慮投資，便錯過一段重大的升幅。」
多瑕疵易被輕看 錯失機會
黃指他捧瑞士奪標都是同樣的道理，大眾總是想着傳統的強隊會獲勝，瑞士是沒有機會的。「賺大錢的投資或做生意，都是要識於微時，初時必會有很多瑕疵，如看輕了，也就走失了機會。」
他又表示選擇瑞士是有原因的，「最近十多年，瑞士的青年軍戰績甚佳；天氣方面，早前瑞士奪取了世少盃是在非洲炎熱的尼日利亞，論氣候也應不比巴西好，證明了天氣未必是決定性的因素。瑞士隊年輕，沒有踢到殘和踢到傷，可說是養精蓄銳了。」
黃說，博冷門就不應太多挑剔，只要有高賠率就夠了，要選有信念的來持有就好了。「以年輕的隊伍來說，比利時也被看好而成了黑馬，哥倫比亞缺少了法卡奧就差了一點。我看瑞士現在仍在微時，但記得上一屆在沒有失過一球下和烏克蘭互射十二碼才黯然出局，而且是上一屆唯一的一隊能擊敗最終的冠軍盟主西班牙，其實表現相當不俗了。」
以為自己是專家 容易輸
「就如投資時看到一些公司有缺陷，只要現價已適度反映了機會和值博率，相反如只用穩妥的心態去投資，就只會在高位買了騰訊、匯豐和中國人壽等等，但這時價格已反映了利好的因素而沒有反映出它們的缺陷，當有任何出乎意外的不利消息出現，股價便大跌。」
股市有往績可參考，但球隊如更換了教練，球員大換血時，外界就很難看到實質的改變。「其實世界盃是不好賭和不好看的，因為普通人都對球隊的情况知之甚少，如法國隊上屆將帥不和，外界全不知情，到問題浮現時已兵敗如山倒。今屆若英國不用那些傳統的老將和朗尼，換回利物浦化的隊形，則效果可能更佳亦未可料……賭波的人總自以為是專家，因此會容易輸。他們總想着從前固有的印象，而這個正是謬誤。」
「我覺得通常輸死人的都是那些似容易的場合，買熱門的是會輸死人，而買冷門的極少人會跳樓。因為買冷門時是會有所避忌，下注時會有戒心，反而那些所謂『贏硬』的場合才會有大敗的可能。普通人第一注輸了5000元，第二注就希望贏回一萬來平反敗局，這是正常的想法，賭波相對是較易猜中的，因此普通人都會買熱門，但因為熱門賠率低，就會加大注碼或買其他的項目，因此一失手，就會導致大敗，於是又發展成再下一次再加大注碼以圖平反敗局，造成了一個漩渦效應而不能自拔。」
買冷門股 從能否克服瑕疵看
「買冷門就有所不同，因為存有戒心，因為易輸而減低注碼，因此就怡情而不傷身，就不會影響你的日常生活了……在股票市場上，不應因為有瑕疵而放棄一些有機會的股票；應從股票能否有機會去克服瑕疵，從而能否有突破來看，從這個角度看就好過去投資那些看似無懈可擊的目標了。」
「買熱門股票要無懈可擊，買冷門則一個理由就夠了。好像我初初推介Telsa時，業績未上軌道，但相信其老闆的創意和往績，結果爆升，這些投資雖然通常不易一擊即中，但命中一兩次就夠了。只要價格夠低殘，就有機會賺大錢；足球上很多人只想着巴西奪冠，但賠率只有2.9倍，仍未必會贏。」
羅家聰﹕香港廉航難發圍
世盃以後，暑假將近，如想外遊的話，很多人都會加緊留意航空公司的促銷和廉價航空公司的機票。最近香港有廉航公司推出單程往日本僅80元的機票（不包稅項及燃油附加費），到底廉航在香港的發展空間大嗎？
交通銀行香港首席經濟及策略師羅家聰指出，一般促銷的機票未必真的很便宜，又或是便宜的話，時間就很差；如既便宜而時間又理想的話，就很快給人搶購一空了，因此很多人就會轉移視線到廉航了。
成本沒減省的餘地
羅指出，廉航便宜，在於通常會減掉了一些「邊際」的東西，減去一些奢華的服務，如餐飲、服務員等。「我覺得成本應不會相差得太大，因為航空公司最大的成本支出並非在於如航權或飛機這些硬件。浮動的支出如油價、稅收、處理性的開支如櫃台地勤服務等才是癥結所在，這些可以減省的地方不多。」
曾有數字顯示馬來西亞的廉航亞洲航空盈利率高達四成，但國營的馬來西亞航空卻為-3%。羅家聰認為，「分別這樣大，相信在於國營企業的效率低下。如國營航機昂貴及差勁，新興的廉航就容易入手。在香港，可能分野不大，因為香港的航空市場已發展了很久，短途競爭也很大，機票價格其實不算昂貴，只貴在其燃油附加費上而已。」
短途競爭大 長途難減價
他認為，廉航再減價的空間不多，而廉航應以短途較多，長途就會有困難，因為廉價，所以無餐飲、座位窄、無廁所物料供應等等。「坐3數小時內應還沒有問題，但在長途來說就有分野了。」
「現在的經濟客位和商務客位間已出現了新的品種，很多人如坐十多小時的飛機，如經濟客位服務太差的話就可能會有逼你升級的誘因。現在頭等之上還有豪華頭等，在飛機上再間一個艙的空間給你和一家人有賓至如歸的感覺。一般商務客位只是座位寬一點，而頭等和豪華超頭等是可分拆出一間房給你。世上總有這些客源，如做一個這樣的客，可能比做很多經濟客位還要好，在計算成本上更為划算，因此貴價的會愈做愈高，而廉航是很難打入這些市場的，只能進攻那些中下價，以短程為主的市場，在內地可能比較容易一點。」
他又認為，飛機的賣點是快速，如票價和高鐵或歐洲之星差不多的話，才會有競爭力，但若是廉航出現競爭增大，其實也是很難發圍。在香港，廉航的發展並沒有如其他的國家那般有政府的支持，很多地方都建了一些第二機場和第二候機大樓給廉航專用。「在香港現在還談不攏是多建一條跑道還是加建航空大樓，而且還涉及航權的問題，好像遇到了瓶頸，那還顧得及鼓勵廉航？」
「香港人現在使用廉航還不太普及，看來短線還有一些空間，年輕人才會多用廉航，年長的或全家人去旅行的多會跟團，使用的來來去去都是那數間航空公司，而這些需求能否推動廉航打入市場仍是未知之數，機管局亦未必會全力支持。」
有說廉航可吸引更多來旅客，提高香港的經濟效益，羅家聰指出，「香港經濟不是靠航空客運來推動，最明顯的是那些內地來客，他們通常都不是坐飛機來的，而是從陸路來的，因此航空效益所佔比例甚少。最重要的是空運這部分，但香港面對競爭，十多年來空運增長已在下降。空運是要快速地運送一些不能等、高增值和要再加工的物品，但現在香港的奢侈品零售額，其實增長很差，貿易增長也在下跌。」
■本欄內容，乃獲授權輯錄自香港電台第二台節目 《60分鐘新視野》逢周六早上11:00-12:00播出 ，主持﹕黃國英、羅家聰、方嘉莉
豐盛金融資產管理董事黃國英說，他個人一早公開看好瑞士奪標，這是一個冷門的選擇，當中的思考過程，與投資股市頗有互通的地方。「如是冷門，就其實受很多不利的因素，有網友便說歐洲隊不能適應巴西炎熱氣候等等，買波買馬也好，買股也好，雖然冷門有瑕疵，但只要賠率夠高，便有值博的空間。」
黃國英認為，如去買一個100倍的冷門，看似如丟錢入大海沒有分別，「但我們可減低投資的注碼，輸了不要緊，只要買中一場贏大錢，足以冚很多次損失仍大賺，就和投資股市一樣的道理……最初我推介買facebook，但就有人說現在的年輕人都不玩fb了，有些投資者聽到這個論點就會投資熱情冷卻，就再不考慮投資，便錯過一段重大的升幅。」
多瑕疵易被輕看 錯失機會
黃指他捧瑞士奪標都是同樣的道理，大眾總是想着傳統的強隊會獲勝，瑞士是沒有機會的。「賺大錢的投資或做生意，都是要識於微時，初時必會有很多瑕疵，如看輕了，也就走失了機會。」
他又表示選擇瑞士是有原因的，「最近十多年，瑞士的青年軍戰績甚佳；天氣方面，早前瑞士奪取了世少盃是在非洲炎熱的尼日利亞，論氣候也應不比巴西好，證明了天氣未必是決定性的因素。瑞士隊年輕，沒有踢到殘和踢到傷，可說是養精蓄銳了。」
黃說，博冷門就不應太多挑剔，只要有高賠率就夠了，要選有信念的來持有就好了。「以年輕的隊伍來說，比利時也被看好而成了黑馬，哥倫比亞缺少了法卡奧就差了一點。我看瑞士現在仍在微時，但記得上一屆在沒有失過一球下和烏克蘭互射十二碼才黯然出局，而且是上一屆唯一的一隊能擊敗最終的冠軍盟主西班牙，其實表現相當不俗了。」
以為自己是專家 容易輸
「就如投資時看到一些公司有缺陷，只要現價已適度反映了機會和值博率，相反如只用穩妥的心態去投資，就只會在高位買了騰訊、匯豐和中國人壽等等，但這時價格已反映了利好的因素而沒有反映出它們的缺陷，當有任何出乎意外的不利消息出現，股價便大跌。」
股市有往績可參考，但球隊如更換了教練，球員大換血時，外界就很難看到實質的改變。「其實世界盃是不好賭和不好看的，因為普通人都對球隊的情况知之甚少，如法國隊上屆將帥不和，外界全不知情，到問題浮現時已兵敗如山倒。今屆若英國不用那些傳統的老將和朗尼，換回利物浦化的隊形，則效果可能更佳亦未可料……賭波的人總自以為是專家，因此會容易輸。他們總想着從前固有的印象，而這個正是謬誤。」
「我覺得通常輸死人的都是那些似容易的場合，買熱門的是會輸死人，而買冷門的極少人會跳樓。因為買冷門時是會有所避忌，下注時會有戒心，反而那些所謂『贏硬』的場合才會有大敗的可能。普通人第一注輸了5000元，第二注就希望贏回一萬來平反敗局，這是正常的想法，賭波相對是較易猜中的，因此普通人都會買熱門，但因為熱門賠率低，就會加大注碼或買其他的項目，因此一失手，就會導致大敗，於是又發展成再下一次再加大注碼以圖平反敗局，造成了一個漩渦效應而不能自拔。」
買冷門股 從能否克服瑕疵看
「買冷門就有所不同，因為存有戒心，因為易輸而減低注碼，因此就怡情而不傷身，就不會影響你的日常生活了……在股票市場上，不應因為有瑕疵而放棄一些有機會的股票；應從股票能否有機會去克服瑕疵，從而能否有突破來看，從這個角度看就好過去投資那些看似無懈可擊的目標了。」
「買熱門股票要無懈可擊，買冷門則一個理由就夠了。好像我初初推介Telsa時，業績未上軌道，但相信其老闆的創意和往績，結果爆升，這些投資雖然通常不易一擊即中，但命中一兩次就夠了。只要價格夠低殘，就有機會賺大錢；足球上很多人只想着巴西奪冠，但賠率只有2.9倍，仍未必會贏。」
羅家聰﹕香港廉航難發圍
世盃以後，暑假將近，如想外遊的話，很多人都會加緊留意航空公司的促銷和廉價航空公司的機票。最近香港有廉航公司推出單程往日本僅80元的機票（不包稅項及燃油附加費），到底廉航在香港的發展空間大嗎？
交通銀行香港首席經濟及策略師羅家聰指出，一般促銷的機票未必真的很便宜，又或是便宜的話，時間就很差；如既便宜而時間又理想的話，就很快給人搶購一空了，因此很多人就會轉移視線到廉航了。
成本沒減省的餘地
羅指出，廉航便宜，在於通常會減掉了一些「邊際」的東西，減去一些奢華的服務，如餐飲、服務員等。「我覺得成本應不會相差得太大，因為航空公司最大的成本支出並非在於如航權或飛機這些硬件。浮動的支出如油價、稅收、處理性的開支如櫃台地勤服務等才是癥結所在，這些可以減省的地方不多。」
曾有數字顯示馬來西亞的廉航亞洲航空盈利率高達四成，但國營的馬來西亞航空卻為-3%。羅家聰認為，「分別這樣大，相信在於國營企業的效率低下。如國營航機昂貴及差勁，新興的廉航就容易入手。在香港，可能分野不大，因為香港的航空市場已發展了很久，短途競爭也很大，機票價格其實不算昂貴，只貴在其燃油附加費上而已。」
短途競爭大 長途難減價
他認為，廉航再減價的空間不多，而廉航應以短途較多，長途就會有困難，因為廉價，所以無餐飲、座位窄、無廁所物料供應等等。「坐3數小時內應還沒有問題，但在長途來說就有分野了。」
「現在的經濟客位和商務客位間已出現了新的品種，很多人如坐十多小時的飛機，如經濟客位服務太差的話就可能會有逼你升級的誘因。現在頭等之上還有豪華頭等，在飛機上再間一個艙的空間給你和一家人有賓至如歸的感覺。一般商務客位只是座位寬一點，而頭等和豪華超頭等是可分拆出一間房給你。世上總有這些客源，如做一個這樣的客，可能比做很多經濟客位還要好，在計算成本上更為划算，因此貴價的會愈做愈高，而廉航是很難打入這些市場的，只能進攻那些中下價，以短程為主的市場，在內地可能比較容易一點。」
他又認為，飛機的賣點是快速，如票價和高鐵或歐洲之星差不多的話，才會有競爭力，但若是廉航出現競爭增大，其實也是很難發圍。在香港，廉航的發展並沒有如其他的國家那般有政府的支持，很多地方都建了一些第二機場和第二候機大樓給廉航專用。「在香港現在還談不攏是多建一條跑道還是加建航空大樓，而且還涉及航權的問題，好像遇到了瓶頸，那還顧得及鼓勵廉航？」
「香港人現在使用廉航還不太普及，看來短線還有一些空間，年輕人才會多用廉航，年長的或全家人去旅行的多會跟團，使用的來來去去都是那數間航空公司，而這些需求能否推動廉航打入市場仍是未知之數，機管局亦未必會全力支持。」
有說廉航可吸引更多來旅客，提高香港的經濟效益，羅家聰指出，「香港經濟不是靠航空客運來推動，最明顯的是那些內地來客，他們通常都不是坐飛機來的，而是從陸路來的，因此航空效益所佔比例甚少。最重要的是空運這部分，但香港面對競爭，十多年來空運增長已在下降。空運是要快速地運送一些不能等、高增值和要再加工的物品，但現在香港的奢侈品零售額，其實增長很差，貿易增長也在下跌。」
■本欄內容，乃獲授權輯錄自香港電台第二台節目 《60分鐘新視野》逢周六早上11:00-12:00播出 ，主持﹕黃國英、羅家聰、方嘉莉
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