分析：折讓合理 本地電訊股首選

【明報專訊】香港電訊（6823）上市3年再抽水，有利於增加用作派息的資金流，但平均每名股東可獲分派股息難免遭攤薄。不過市場人士認為，香港電訊將CSL收歸麾下後，競爭優勢大增，相信盈利前景也是賣點。


香港電訊供股價較現價有兩成折讓，瑞穗證券電訊分析員盧銘雄認為，此幅度算合理，而籌得款項理論上亦有利於壯大作為派息基礎的經調整資金流（AFF）。不過平均每名股東可獲分派的股息，估計可能會被攤薄15%，影響尚算輕微。


耀才證券高級分析員阮子曦亦預計，派息未必有太大負面影響，而香港電訊購入CSL後，流動業務的競爭力將大為提升，CSL原有每名客戶平均消費額（ARPU）亦較高，故中長線而言，香港電訊仍是本地電訊股首選，但建議待除淨後再買入。


巴克萊報告表示，香港電訊的總集資規模較原本預計的65億元為高，但供股價卻比預期的7.2元為低。該行認為收購對香港電訊的盈利前景有重大正面意義，給予「增持」評級，除權後股價預計為8.35元。