M1增速慢 投資消費弱

【明報專訊】人行昨日公布的最新數據顯示，截至今年5月底止，廣義貨幣供應（M2）餘額按年增13.4%至118.23萬億元（人民幣．下同），同期狹義貨幣供應（M1）餘額32.78萬億元，僅增5.7%，差距是扣除春節因素後，連續兩個月維持今年最大差距。有學者指出，M1增長持續低於M2（圖），或反映中央「放水」或未能遏止經濟收縮。


資金傾向存放銀行

M1是指流通中的現金和企業活期存款，而M2則是在M1基礎再加上居民儲蓄存款、企業定期存款及其他存款。M1增長慢於M2，反映企業和個人更傾向於以定期存款形式將資金留在銀行，企業與個人投資意欲下降。從另一個角度看，也說明企業的活期存款在減少，反映實體經濟存在疲軟態勢。因此，雖然5月份新增貸款大幅增加，但從貨幣供應走勢來看，資金並未明顯流入消費或投資領域，對經濟的實際刺激可能有限。北京理工大學經濟系教授胡星斗表示，M1增速低於M2本身就是經濟收縮標誌，內地股市長期積弱，樓市近期也遇冷，投資者無其他選擇；同時反貪和對未來經濟放緩的情緒影響消費意欲，使市民「惜錢」意識濃厚，而這種信心問題並非人行單純大量借錢就能夠消除。