內需疲弱 內地5月進口意外跌

【明報專訊】中國海關總署昨日公布5月份出、入口數據，受惠於歐、美經濟增長帶動需求，內地出口增長達7%，為今年1月以來最高，亦較市場預期的6.7%為高，然而內地需求疲弱，拖累進口出乎意料地下跌1.6%。一般估計，內地為力保今年經濟增長7.5%，會繼續推出中國式的量化寬鬆措施力撐，但證券界估計，在當前環境下刺激措施規模有限，難言對港股構成特別刺激。他們預期港股難破23000至23500點阻力。


學者：「微刺激」助出口

內地海關總署指，內地5月的貿易順差達359.3億美元，是連續3個月上揚，當中對歐盟、美國出口分別增加13.39%、6.29%。進口表現則為今年3月份下跌11.4%以來表現最差。《彭博》引述蘇格蘭皇家銀行首席中國經濟師Louis Kuijs稱，未來數月隨環球市場需求動力改善，預料中國出口持續增加。入口數據轉差，令內地政府既需要減低經濟增長同時，同時要去平衡要求支持經濟的呼聲方面，處於尷尬情况。另一方面這反映出當局在數據內着手撇除失真因素。這從5月份進口自香港方面大跌39%可以看出。


對於5月內地出口較4月理想，美銀美林中國首席經濟學家陸挺認為是去年4月開始打擊虛假貿易，令5月基數剔除水分有關，所以出口反彈符合預期；另外出口先導指數較4月份小幅提升，亦預示未來2至3個月內出口有望繼續好轉。央行研究局首席經濟學家馬駿則判斷，近期「微刺激」政策力度有所加強，會對刺激出口起到一定作用。


分析：經濟下行 內需不旺

但進口意外倒退，國家信息中心宏觀經濟研究室主任牛犁直言顯示內需不旺，與內地經濟下行壓力大致脗合，不過考慮到每年進口均存在「前高後低」的基數效應，預期下半年進口亦會逐步回暖。


英業環球資產管理董事總經理陳炳強指出，5月份的出入口數據不足支持內地保持經濟增長7.5%目標，有需要推出措施提振經濟，但是以當前市况能夠推出的刺激措施規模有限。這不會對港股構成特別刺激，因此他預期港股在23000至23500點會遇到阻力。招銀國際研究部策劃師蘇沛豐認為，內地出入口數據最新表現對港股不會有太大影響，充其量航運股在數據曝光後遇到沽壓。港股不脫反覆尋底格局，預期有機會低試22500點。