新聞類別
財經
詳情#
【明報專訊】儘管全球股市波幅趨小，但仍然不停地往新高邁進。MSCI所有國家世界指數和標準普爾500指數上周雙雙創下了歷史新高，新興市場股票亦攀上2013年底以來的最佳水平。
日股估值相對合理
持續支持升勢的因素包括較低的債券收益率、穩定的購併潮、以及經濟數據表現「夠好」。上周傳出Pilgrim's Pride（PPC）出價55億美元主動競購Hillshire Brands（HSH），蘋果（AAPL）則對Beats出價30億美元。
上升勢頭持續，將估值推向了接近歷史高位。標準普爾500指數和MSCI世界發達市場不含美國指數的市盈率目前都處在四年來的高位。在已發展市場中，日本是少數估值相對合理的市場之一。
日股的股價淨值比是1.17倍，比美國折讓了56%。諷刺的是，它今年以來的表現連俄羅斯都不如。由於股本回報率處於歷史低位，因此日股價位的估值一般都比較低，但目前的折價看起來頗大。
歐央行寬鬆貨幣政策 歐元跌
除了日本外，新興市場的價位比起危機過後和長期平均值仍有大幅折讓，目前市盈率是12.7倍。雖然以絕對值來看並非特別廉宜，但相對於發達市場，新興市場股票看來不貴。
歐洲央行（ECB）準備寬鬆貨幣措施，但程度及形式仍未確定，昨日召開的會議上，歐洲央行幾乎肯定會採寬鬆貨幣政策。目前最起碼的共識為，再融資利率和存款利率預計都會下調10至15個基點。也有人推測，歐洲央行可能會更進一步以針對性的措施來改善貨幣政策的傳導機制，雖然全面展開量化寬鬆方案的可能性不大。對進一步寬鬆的預期也讓歐元繼續下跌。歐元兌美元在上周跌到1.36以下，這是2月以來的最低位。
金價已跌至3個多月低位
近期金價下跌至3個多月來的低點，接近每盎司1240美元。造成金價最近弱勢的因素包括美元終於轉強及對烏克蘭的憂慮逐漸降低。諷刺的是，即使實質利率跌到了一年來的低點，金價卻照樣下滑。
一般來說，較低的實質利率會支撐金價，因為低利率會降低持有貴金屬的機會成本。實質利率一旦在下半年開始上揚，金價可能會承受更大的壓力。
貝萊德全球首席投資策略師
（Russ Koesterich）
[孔睿思 投資先機]
日股估值相對合理
持續支持升勢的因素包括較低的債券收益率、穩定的購併潮、以及經濟數據表現「夠好」。上周傳出Pilgrim's Pride（PPC）出價55億美元主動競購Hillshire Brands（HSH），蘋果（AAPL）則對Beats出價30億美元。
上升勢頭持續，將估值推向了接近歷史高位。標準普爾500指數和MSCI世界發達市場不含美國指數的市盈率目前都處在四年來的高位。在已發展市場中，日本是少數估值相對合理的市場之一。
日股的股價淨值比是1.17倍，比美國折讓了56%。諷刺的是，它今年以來的表現連俄羅斯都不如。由於股本回報率處於歷史低位，因此日股價位的估值一般都比較低，但目前的折價看起來頗大。
歐央行寬鬆貨幣政策 歐元跌
除了日本外，新興市場的價位比起危機過後和長期平均值仍有大幅折讓，目前市盈率是12.7倍。雖然以絕對值來看並非特別廉宜，但相對於發達市場，新興市場股票看來不貴。
歐洲央行（ECB）準備寬鬆貨幣措施，但程度及形式仍未確定，昨日召開的會議上，歐洲央行幾乎肯定會採寬鬆貨幣政策。目前最起碼的共識為，再融資利率和存款利率預計都會下調10至15個基點。也有人推測，歐洲央行可能會更進一步以針對性的措施來改善貨幣政策的傳導機制，雖然全面展開量化寬鬆方案的可能性不大。對進一步寬鬆的預期也讓歐元繼續下跌。歐元兌美元在上周跌到1.36以下，這是2月以來的最低位。
金價已跌至3個多月低位
近期金價下跌至3個多月來的低點，接近每盎司1240美元。造成金價最近弱勢的因素包括美元終於轉強及對烏克蘭的憂慮逐漸降低。諷刺的是，即使實質利率跌到了一年來的低點，金價卻照樣下滑。
一般來說，較低的實質利率會支撐金價，因為低利率會降低持有貴金屬的機會成本。實質利率一旦在下半年開始上揚，金價可能會承受更大的壓力。
貝萊德全球首席投資策略師
（Russ Koesterich）
[孔睿思 投資先機]
留言 (0)
