新晨吼4.35元買

【明報專訊】新晨動力（1148）在2012年底獲寶馬集團授權生產N20發動機，目前生產設施正進行最後測試，預計在今年第二季開始試產，下半年開始商業生產。據了解，N20是目前量產的渦輪增壓引擎中，最大扭矩輸出、轉速設定最低的引擎，曾獲選為「2011年全球十佳引擎」。新晨的生產設施投產後，N20將是首批國產化的寶馬引擎，將供應給華晨寶馬3系、5系、X1等車型。華晨寶馬的國產化將加速，預計到2015年，華晨寶馬所有核心部件將全部國產。


獲寶馬授權生產N20

集團上年度銷售額同比僅增長0.5％至25.72億元人民幣，主要由於1.6升的汽油機銷售增加及服務收入增加所致。就引擎銷量而言，集團上年度錄得3.2％增長率，由26.71萬台增加至27.57萬台。集團股東應佔溢利為2.7億元，減少6.7％。毛利率由20.1％下降至19.7％，主要由於利潤率較低的排量少於1.6升的汽油機銷售增加所致。


在成為寶馬的引擎及零件供應商後，新晨明年銷售額和毛利率料會顯著提升。另外，集團在今年1月完成向華晨集團收購E3引擎生產線及連桿生產線，有助提升生產效能。集團正逐步將生產設施遷至四川綿陽高新技術開發區，預期今年底前可全部遷至新生產基地，進一步擴大產能及提升競爭力。今年預測盈利將增加至3.8億元，預測市盈率將降至12倍以下。建議買入價4.35元，目標4.9元，止蝕位4元。


（筆者沒有持有上述股票）

[黃瑋傑 師傅話齋]