撈印度股前 先觀望新政府表現

【明報專訊】上星期，環球股市表現兩極化。成熟市場普遍上升，新興市場則出現調整。主要追蹤美國科技股的納斯達克100指數上周升1.6%（以美元計算），成為表現最佳的板塊。而印度股市則出現回吐，印度SENSEX指數上周跌3.4%（以當地貨幣計算），成為表現最差的市場。


受科技股帶動 美股屢創新高

美國標普500指數於上星期再創新高，衝破1900點大關。美股整體上升，亦為早前出現調整而相對落後的科技板塊帶來支持。數據方面，雖然第一季GDP向下修訂至收縮1%，並遠差過市場預期的-0.5%，但GDP乃滯後的經濟指標，而市場亦未受遜於預期的數據影響。另一個較具前瞻性的指標──標普寗u勒20大城市房價綜合指數則預示美國樓市持續復蘇。美國3月份樓價經季節調整後按月升1.2%，按年則攀升12.4%。樓價持續回升的財富效應有助提升消費者信心，並支持美國消費支出。


日本方面，市場預期的新一輪放水行動可能變得遙遙無期，日本4月份通脹按年大升3.2%，扣除銷售稅率上升影響後的通脹亦高達1.5%。通縮暫時失去蹤影，令市場開始轉軚認為今年日本央行不會加碼量寬。不過，由於日本市民趕在上調消費稅前消費，因此整體消費可能會於4月份急挫而令價格再次受壓，能否維持通脹仍然言之尚早。


印度方面，大選終告一段落，莫迪亦於上星期宣誓就職，成為印度新總理。莫迪上任後，其首要任務是刺激陷入困境的經濟；觀乎其親商、強勢和務實的作風，且主張自由經濟政策，預料他應有能力使投資者重拾對印度的信心，令市場瀰漫積極氣氛。


印度股早前飈升 過度亢奮

此外，他在競選時承諾，上任後將鼓勵投資能源、道路和鐵路等基建，改革稅制和勞工制度，並慢慢引入外資，刺激疲弱的經濟，市場因而對之寄予厚望。


不過，一如筆者所料，市場在過度亢奮後，上周終於出現調整。


估值方面，截至上星期五，印度SENSEX指數的2014年預測市盈率為15.3倍，與其15倍的合理值相若。投資者宜先觀察新政府的效能及待估值回落後才考慮入市。


Fundsupermart.com（香港）總經理

[黃展威 基金超市]