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【明報專訊】美股屢創新高，但彭博數據顯示，標普500指數上月每日平均成交量只有18億股，是2008年以來最低，破頂的股票也愈來愈少。有分析指這是股市見頂先兆，當股市靠少數強勢股支撐，一旦強勢股後勁不繼，股市亦會失去支持。
標普500指數上月升2.1%，即使5月23日破頂之際，500成分股中只有24隻創52周高位，數目少於一成。Sundial Capital Research指出，當指數上升，股票成交量和上升的股票數目卻在減少，是股市下跌的警號。翻查1990年以來的數據，當標普500指數創52周高位，惟成交量低於平均水平，破頂的成分股數目少於一成，此情况僅發生過4次（不計5月23日那次）。這4次中有3次，標普500指數在未來2至3個月跌至少5%。
破頂股份愈來愈少 股市響警號
National Penn Investors Trust指出，當成交量低，少數股票的升幅足以掩藏其他成分股的整體趨勢。在標普500指數權重佔3.3%的蘋果，今年以來升13%。微軟、強生平均升幅亦達10%。與此同時，100隻權重最小的股票今年平均升幅僅3%。Baring Asset Management認為，上升的股票數目減少，預兆股市開始見頂，反映投資者不相信建基於聯儲局刺激措施的牛市。鴿派的芝加哥聯儲銀行行長Charles Evans昨表示，聯儲局可望年底前完成退市，明年還是後年加息將取決於通脹前景，在考慮加息前，美國通脹需接近2%的目標。
VIX指數 連續5日低於12
高盛主席科恩（Gary Cohn）則將成交量減少歸咎於市場平靜，加上聯儲局致力遏抑利率上升。MSCI世界指數的波動性在上月底跌至5.33，是1996年以來最低。芝加哥期權交易所波動指數（VIX）連續5日低收於12以下，是2007年以來延續最長的低位。科恩稱：「我們的業務是由波動性帶動，若市場呆滯，客戶亦毋須交易。」
彭博數據顯示，今季的美股ETFs及共同基金流出12億美元資金，流入債市的卻有340億美元，差距幾乎是2012年9月以來最大。富國私人銀行指出，過去數月資金流出股市重返債市，令美國10年期國債孳息出乎意料下滑。
市場原預期，美國經濟將擺脫首季天氣欠佳的影響，經濟增長將刺激資金需求，推高息口和債息。現在債息偏低，令市場憂慮經濟未如想像理想。
債息偏低 市場對經濟存疑
《華爾街日報》指出，在經濟復蘇和聯儲局減少刺激措施時，債息往往如目前般下滑，儘管這不代表經濟再陷衰退，卻預示增長和企業盈利可能令人失望。CNBC則指出，市場預期歐央行將於周四推出刺激措施，是美國國債孳息下滑原因之一。市場對債息能否維持低水意見分歧。美國首季GDP收縮1%，出口更按年跌6%，某程度反映環球需求疲弱，或窒礙全球經濟增長，令國債需求持續。另一方面，新屋銷售、耐用品訂單及商業借貸增長，被視為經濟逐漸轉強的迹象，令債息回升。摩根士丹利向客戶提供的摘要稱：「廚房將會變熱，我們想出去了。」
綜合報道
標普500指數上月升2.1%，即使5月23日破頂之際，500成分股中只有24隻創52周高位，數目少於一成。Sundial Capital Research指出，當指數上升，股票成交量和上升的股票數目卻在減少，是股市下跌的警號。翻查1990年以來的數據，當標普500指數創52周高位，惟成交量低於平均水平，破頂的成分股數目少於一成，此情况僅發生過4次（不計5月23日那次）。這4次中有3次，標普500指數在未來2至3個月跌至少5%。
破頂股份愈來愈少 股市響警號
National Penn Investors Trust指出，當成交量低，少數股票的升幅足以掩藏其他成分股的整體趨勢。在標普500指數權重佔3.3%的蘋果，今年以來升13%。微軟、強生平均升幅亦達10%。與此同時，100隻權重最小的股票今年平均升幅僅3%。Baring Asset Management認為，上升的股票數目減少，預兆股市開始見頂，反映投資者不相信建基於聯儲局刺激措施的牛市。鴿派的芝加哥聯儲銀行行長Charles Evans昨表示，聯儲局可望年底前完成退市，明年還是後年加息將取決於通脹前景，在考慮加息前，美國通脹需接近2%的目標。
VIX指數 連續5日低於12
高盛主席科恩（Gary Cohn）則將成交量減少歸咎於市場平靜，加上聯儲局致力遏抑利率上升。MSCI世界指數的波動性在上月底跌至5.33，是1996年以來最低。芝加哥期權交易所波動指數（VIX）連續5日低收於12以下，是2007年以來延續最長的低位。科恩稱：「我們的業務是由波動性帶動，若市場呆滯，客戶亦毋須交易。」
彭博數據顯示，今季的美股ETFs及共同基金流出12億美元資金，流入債市的卻有340億美元，差距幾乎是2012年9月以來最大。富國私人銀行指出，過去數月資金流出股市重返債市，令美國10年期國債孳息出乎意料下滑。
市場原預期，美國經濟將擺脫首季天氣欠佳的影響，經濟增長將刺激資金需求，推高息口和債息。現在債息偏低，令市場憂慮經濟未如想像理想。
債息偏低 市場對經濟存疑
《華爾街日報》指出，在經濟復蘇和聯儲局減少刺激措施時，債息往往如目前般下滑，儘管這不代表經濟再陷衰退，卻預示增長和企業盈利可能令人失望。CNBC則指出，市場預期歐央行將於周四推出刺激措施，是美國國債孳息下滑原因之一。市場對債息能否維持低水意見分歧。美國首季GDP收縮1%，出口更按年跌6%，某程度反映環球需求疲弱，或窒礙全球經濟增長，令國債需求持續。另一方面，新屋銷售、耐用品訂單及商業借貸增長，被視為經濟逐漸轉強的迹象，令債息回升。摩根士丹利向客戶提供的摘要稱：「廚房將會變熱，我們想出去了。」
綜合報道
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