4月點心債量狂飈

【明報專訊】今年以來環球市場波動，投資者傾向於低風險產品。中銀香港（2388）昨天表示，1至4月，本港人債發行總量已達2840億元（人民幣•下同），是去年全年的七成。由於首季發行量僅850億元，這意味着今年4月份的發行量高達近2000億元。中銀香港資產管理固定收益投資主管阮卓斌預期，國企還會陸續發債，預料全年人債發行量將超過去年，整體收益率維持穩定。


他形容，由於離岸市場融資成本較低，在岸、離岸點心債息率的差距大約在50個基點（100基點等於1厘）至100基點之間，再加上今年有3000億元的點心債到期，故今年人債規模持續上升，「未來發債主體將以國企為多，息率料達3.5厘左右，年期大約是2至5年期品種。」


今年以來，人民幣匯率不斷貶值，點心債債券價格下跌，收益率則略有上升，阮卓斌指出，年初至今的點心債平均收益率約在4.3厘，較年初升約20至30個基點，由於市場需求在，故未來息率將維持穩定。


以人民幣計算，中銀香港富時人民幣離岸債券指數截至今年4月底的回報率約1.22%，但以美元計算，則為負回報，阮卓斌認為，以全年看，以人民幣計算可保持正回報。


另據中信銀行（國際）首席經濟師兼研究部總經理廖群表示，今年第二季度，中港兩地之間的跨境銀行需求仍有強勁提升，惟增速放緩，這與人民幣貶值有一定關係，但他相信，人民幣長期升值的基本面因素仍在，預計今年下半年將由貶轉升。