網遊「退燒」 金山軟件跌一成

【明報專訊】金山軟件（3888）日前發布的首季業績並不理想，撇除一次性投資收益後出現倒退，傳統網絡游戲增長大幅放緩，令市場大失所望。中金昨日狠劈其目標價35％，金山軟件全日大跌11.56％，騰訊（0700）亦倒跌3％，種種壞消息下，令原本處於反彈階段的科網股，前景再添變數。


黃國英:市場期望過高

豐盛資產管理董事黃國英指出，市場是反應過敏，因為金山軟件的管理層早在去年已警告市場，傳統業務增長會放緩，而研發成本會大增，只是市場一直予以較高期望，更認為管理層的指引過分保守。但他指出，由於金山軟件是騰訊之外較為穩陣的科網股，業務亦多元化，現時陸續進軍手遊業務亦不算遲，所以相信金山股價短期受壓後，便能重拾正軌。


但有對冲基金分析員指出，金山軟件的收入，接近一半來自安全軟件獵豹，反映傳統網頁遊戲業務的貢獻有限。他說：「現在要26倍市盈率，真是很貴，而金山交不到數，股價自然要受壓一段時間。」他又認為，其經營溢利實際增長有限，全年更有機會繼續下跌。


博雅IGG轉型手機遊戲

事實上，網絡大趨勢由電腦轉移至智能手機或平板電腦，網頁遊戲已被手機遊戲取代，遊戲開發公司亦要轉型做手機遊戲。博雅（0434）及IGG（8002）在上市前都以網遊為主要業務，但去年亦已轉型至手遊。金山軟件轉型較慢，雲遊（0484）原預計收購《神魔之塔》開發商，但現時遇到阻滯。有外資行分析員認為，這類網遊股的盈利增長隨時放緩10%以上，短期內股價自然有壓力。