天大目標1.8元

【明報專訊】昨日談過珠江鋼管（1938），今日再談另一家從事製造和銷售油管和氣管的天大石油管材（0839），其產品以油井管為主，還有油氣輸送管、鍋爐管、船用管、車橋管等多種產品和規格，應用於能源化工、機械製造等多個行業。


和珠江鋼管一樣，天大上年度營業收入亦呈現倒退，同比下跌了16.4％至39.6億元人民幣，主要由於集團的高鋼級油井管生產線實施技術改造，短期停產令總銷售量減少約6.8％至73.96萬噸。加上原材料鋼坯價格下跌，導致產品平均銷售價格由2012年約4990元下降至約4475元。


盈利能力見改善

集團致力提高產品品質的同時，進一步提高原材料採購管理水準和生產效率，加大成本控制力度，令單位產品成本的下降幅度大於產品銷售價格的下降幅度，因此使上年度毛利率較2012年度提升了0.9個百分點至6.9％，而股東應佔溢利則達到4928萬元，大幅增加40.5％，主要得益於集團通過新產品的研發和產結構及客戶群結構的優化調整，使產品平均盈利能力增強。集團不斷開發新產品以迎合市場需求，上年度，集團深入對頁岩氣開採環境和開採技術的研究，繼續研發適用於頁岩氣及其他非常規天然氣的開採及適應不同惡劣地質環境開採用的高鋼級、抗腐蝕油井管產品。建議買入價1.5元，目標1.8元，止蝕位1.35元。


（筆者無持有上述股票）

黃瑋傑