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【明報專訊】國務院總理李克強上周再度開腔支持實體經濟，表明貨幣政策須適度微調，昨天內地銀行間利率市場已見波瀾，7天回購利率回落至3.19厘，創下三周以來最大跌幅。券商認為，儘管內地經濟數據有企穩之象，但經濟下行趨勢仍在，中央將進一步放鬆貨幣政策，更有經濟師認為，人行下調存款準備金率的時機已成熟。
去年6月的「錢荒」，至今讓市場心悸。今年農曆春節以來，在宏觀調控之下，內地銀行間市場一直維持着較穩定的流動性水平，至目前為止，未有任何流動性由鬆轉緊的迹象，不僅如此，彭博資料顯示，昨天內地銀行間七天回購利率僅3.1998厘，下跌0.1795厘或5.31%，跌幅為三周以來最大（如圖），去年同期的水平則在4厘以上。
7天回購利率 三周最大跌幅
上海銀行間拆息亦如此，昨天的隔夜息下跌2.75個基點（100基點等於1厘）至僅2.5厘，7天期限拆息亦跌21個基點至3.195厘，去年同期，該七天息水平已超過4厘。
內地銀行間流動性充裕，意味着市場融資成本下滑，這與國務院總理李克強放話支持實體經濟不無關係。李克強上周在內蒙古考察時公開表示，「要針對企業反映的實體經濟資金總體緊張問題，特別是小微企業融資難、融資貴等問題，運用適當的政策工具，適時適度預調微調，盤活資金存量，保持貨幣信貸合理增長」。
高盛高華發表報告指出，儘管近期經濟數據有所企穩，但實體經濟增速仍低於潛在水平，李克強在談及貨幣政策時的基調出現明顯變化。為防止短期內經濟下跌，中央政策可能進一步放鬆，具體可能包括放鬆信貸額度、放鬆貸存比考核、人行展開更多的公開市場操作和再貸款等，從而保證金融系統擁有更加充裕的流動性。
渣打銀行大中華區研究部主管王志浩近日更認為，降低存款準備金率的時機已經成熟，多項經濟指標顯示，中央有必要較大範圍放鬆政策以穩增長。儘管新一屆政府試圖改變貨幣政策的邏輯，接受更緩慢的經濟增長，但不排除在推進改革的同時放鬆貨幣政策以支撐經濟增長的可能。
渣打：降準時機已成熟
匯豐5月份中國製造業採購經理人指數（PMI）初值升至49.7，遠高於預期，摩根大通中國首席經濟學家朱海斌將之形容為內地「首個經濟復蘇迹象」，但儘管如此，他也說，經濟前景仍存在很大的不確定性，政府還會有應對之策。
明報記者 張聞文
去年6月的「錢荒」，至今讓市場心悸。今年農曆春節以來，在宏觀調控之下，內地銀行間市場一直維持着較穩定的流動性水平，至目前為止，未有任何流動性由鬆轉緊的迹象，不僅如此，彭博資料顯示，昨天內地銀行間七天回購利率僅3.1998厘，下跌0.1795厘或5.31%，跌幅為三周以來最大（如圖），去年同期的水平則在4厘以上。
7天回購利率 三周最大跌幅
上海銀行間拆息亦如此，昨天的隔夜息下跌2.75個基點（100基點等於1厘）至僅2.5厘，7天期限拆息亦跌21個基點至3.195厘，去年同期，該七天息水平已超過4厘。
內地銀行間流動性充裕，意味着市場融資成本下滑，這與國務院總理李克強放話支持實體經濟不無關係。李克強上周在內蒙古考察時公開表示，「要針對企業反映的實體經濟資金總體緊張問題，特別是小微企業融資難、融資貴等問題，運用適當的政策工具，適時適度預調微調，盤活資金存量，保持貨幣信貸合理增長」。
高盛高華發表報告指出，儘管近期經濟數據有所企穩，但實體經濟增速仍低於潛在水平，李克強在談及貨幣政策時的基調出現明顯變化。為防止短期內經濟下跌，中央政策可能進一步放鬆，具體可能包括放鬆信貸額度、放鬆貸存比考核、人行展開更多的公開市場操作和再貸款等，從而保證金融系統擁有更加充裕的流動性。
渣打銀行大中華區研究部主管王志浩近日更認為，降低存款準備金率的時機已經成熟，多項經濟指標顯示，中央有必要較大範圍放鬆政策以穩增長。儘管新一屆政府試圖改變貨幣政策的邏輯，接受更緩慢的經濟增長，但不排除在推進改革的同時放鬆貨幣政策以支撐經濟增長的可能。
渣打：降準時機已成熟
匯豐5月份中國製造業採購經理人指數（PMI）初值升至49.7，遠高於預期，摩根大通中國首席經濟學家朱海斌將之形容為內地「首個經濟復蘇迹象」，但儘管如此，他也說，經濟前景仍存在很大的不確定性，政府還會有應對之策。
明報記者 張聞文
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