內地規範影子銀行 債市發展迅速

【明報專訊】中央加快內地金融市場改革，將有助影子銀行的整治。近期，內地企業債市蓬葧發展，年初至今，內地企業債發行總量躍升15倍至3700億元（人民幣•下同）。


未來，直接融資在內地不斷擴大的趨勢已明顯，學者認為，債市活躍有助企業以直接融資方式取得資金，假道影子銀行融資的需要將大減。


收益率差 創近年最大跌幅

根據彭博數據，自今年3月31日以來，債券評級AAA的公司所發行的三年期債券與主權債券的收益率差，已下降63至123個基點，創2007年以來最大跌幅，借貸成本下降直接刺激同期人民幣債券發行總量大增至9800億元，而1至3月的總量不過1.01萬億元。


去年此時，內地非標理財大行其道，銀行間借貸成本不斷抽高，拆息高企直接推高企業借貸成本，而今年3月之後，中央不斷出臺各種新政規範金融市場和銀行同業業務，並強調要用直接融資取代銀行表外業務，因此，內地銀行間利率市場一直保持穩定。中央規範影子銀行已見成效，企業借貸成本已創下金融危機以來的最大降幅。


此外，中信證券首席宏觀經濟分析師諸建芳指出，債市的活躍與當前資金充裕的格局是直接相關：一方面，銀行仍不願意向實體經濟放貸，另一方面，由於資金成本下滑，發行債券這種直接融資的方式，對企業而言的吸引力自然升高，他認為，實體經濟通過債市融資，將會成為未來趨勢。