黃國英﹕呃LIKE容易賺錢難

【明報專訊】互聯網的興起，尤其是手機及平板電腦使用普及化，令經濟模式和消費行為出現重大改變，既提供大量新的商機，也多了新的投資陷阱，那應如何在這種新的經濟環境趨吉避凶，做真正贏家？

豐盛金融資產管理董事黃國英表示，不少人說「呃LIKE容易賺錢難」，確有道理。比方如說，「塑身女皇」韓國鄭多燕，在網絡視頻上擁有無數FANS，擁國際級知名度，人人在網上讚好給LIKE，但來港開萬人健身SHOW，只是收數百元門票，最終慘淡收場，便是「呃LIKE容易賺錢難」最佳例子。


以為網上生意易做 是「網上陷阱」

黃國英說，一些朋友將產品資訊放在網上，獲得大量LIKE，便以為生意易做，便真的去做生意，卻發覺只要收錢，便不見人幫襯，這便是一些「網上陷阱」。


不過，多人瀏覽也提供另外的商機，如內地的一些網絡大V級紅人，只要願意在微博上發布支持某項商品的資訊，隨時可獲十萬元以上的收入。黃說﹕「這反映舊媒體沒落，新媒體興起，商家看到舊媒體賣廣告效果比以往差，在一些網上群組賣廣告更有效，這樣LIKE便有其值錢的地方。」


他表示，最近去九龍灣飲茶，見到兩間酒樓，其中一間和另一間的價錢相差了一倍，他花了150元去飲茶，如去另一間可能僅需用75元。貴的一間僅有一半入座率，但另一間卻排滿了人，表現出香港人的時間不值錢，平些就可以等，而市面也有太多免費的東西，其實反映香港人有「窮」的心態。


要投資全球稱霸股票

另外，新經濟模式也令我們在投資和選股時要有新的思維。黃國英說，新經濟模式下，商業機構可將產品和資訊作全球推廣，但人們的選擇多了，時間和預算卻有限，反而會更集中消費和分享大家已認同的產品和信息，令the winner takes it all（勝者全取）更明顯，比如迪士尼、facebook等可風行全球，生意愈做愈大，股價便有無限上升的空間。「相比下，如香港的TVB，未能衝出香港市場，前途便有限，那選股是寧買迪士尼，還是TVB？」


他指出，香港和中國股民，目光相對短淺，只看重公司是否有短期盈利，但美國及世界級投資者，不介意短期盈利或派息，看的是10年或更長久的發展空間。「他們不介意公司將賺得現金不派息，而是拿去做研發，比如Google長期專注於建立Global Mass（全球受眾），初期不着眼於增加收入，當建立了關鍵的Global Mass，財源便滾滾而來，變成一間數千億美元市值的公司。」


思捷當年短視 恨悔難返

一個反例子是思捷，當年其業務太成功，不肯花大錢去開拓新的銷售網絡去應付對手如H&M等，短期而言有助做好盈利，但長期便被人家侵蝕了市場，最終恨悔難返。「一間公司短線谷好盤數不難，比如削減研發開支，但長期下來，競爭力便也消失。」


羅家聰﹕美債息回落有因 長線仍看升

過去一年多，不少分析指隨美國啟動退市，減少買債，美國債息必升，但現在美國已開始在每次聯儲局議息後減少買債，美國10年期債息卻由近3厘高位反覆回落到約2.5厘（圖），原因何在？現在又是哪些資金在買債？債息未來又會怎樣走？

交通銀行香港首席經濟及策略師羅家聰指出，美國藉貨幣量化寬鬆（QE）救市，而美國第一次ＱＥ時買債是最快，但當時債息仍升，原因是人們開始RISK OFF 變RISK ON，債市的錢開始流向股市而令股市急升，同時債息亦升，這反映了市場力量大過政府的力量，以萬億美金買債，債息仍上。


債息跌非因中國政府買債

有趣的是，現在美國市場股市不斷破頂，但債息反跌。羅家聰指有人讀解讀為中國政府在背後買美債，實屬廢話，「一來現在中國與美國並不友好，俄羅斯也和美國鬧翻，他們又怎會大手買美債？」


另一種說法，是債息升乃是資金看淡股市而流入債市，羅家聰則覺得美國股市未到頂，因現時經濟沒有太大問題。


他又指出，有一種看似較具邏輯的說法，乃是日本政府推跌日圓，自然要買美元，並會將有關美元投入美債。但日圓兌美元已下跌了一段長時間，匯率由兌美元七十多跌至一百以上，但美債息近數月才回落，時間也不對。


「既然不是央行在買美債，債息在跌，那就是私人市場在買債，但我覺得不應是傳統基金，因如有關基金賣股換債，股市便應下挫，但現在並非如此。」


羅估計一些長錢，如偏重收息的退休基金或專門的債券基金多了新錢，並將之投入債市。


偏重收息退休基金將投入債市

「雖聯儲局雖減少買債，QE3仍有新增的資金，現在美國的經濟情况改善了，政府稅收增加，而救濟的福利開支可減少，發債的需要便少了，而ＱＥ資金仍在增加，只是幅度細了，但增幅仍高於發債需要，令到債券出現求過於供，因此便而令債價升，債息向下。」


「不過,就算有新資金買美債，債息也不會無止境地跌。除非經濟SLOW DOWN，美股見頂調整，就有可能令股市的錢會流向債市。第二種情况是世界其他地方出現危機，令全球資金大規模轉向美元，否則債息只是周期性向下，而非長期性向下。」


羅家聰指出，美國人口老化，將是美債息向上的長期因素。「一般人或會覺得，如人口增長低，會導致低通脹，再變成通縮，令債息難，這只是日本的模式。美國可能不同，打個比喻，當一個老人要借錢，又是成身債，你認為借錢給他的息口，會是升或跌？從這個角度看，美國人口老化，反而是債息長期向上的因素。」


「美國債息現在己去到接近零的水平，歷史上從來都沒有見過那麼低的了。早前債王看美長債息升，現在好像是看錯市，債王會看錯市嗎？債王的眼光可能放在10年或以上的時間，放在長線未必是錯。」


本欄內容，乃獲授權輯錄自香港電台第二台節目 《60分鐘新視野》逢周六早上11:00-12:00播出 ， 主持﹕黃國英、羅家聰、劉羽葳