屬長期改革 大市刺激短暫

【明報專訊】新國九條出台，既包含放寬外資持股上限、確認股票發行註冊制等對股票市場的利好，亦提及對債券、期貨、互聯網金融等其他金融產品的改革措施，帶動A股昨日在2000點大關之前大幅反彈。有熟悉內地證券市場的學者指新國九條旨在為長期改革指路，但仍缺乏實施細則，要真正落實需要較長時間，短期內難持續提振A股表現。


中國人民大學金融及證券研究所所長吳曉求表示，相較於老國九條，新國九條對整個資本市場作出更具體的闡述，長期改革的方向亦更清晰。比如股票發行制度，新國九條首次明確提出實行股票發行實施註冊制，而與其相適應的信息披露制度、市場治理制度亦會同時引入。


他認為以往使用的發行審批制雖有其可取之處，但存在責權不清晰的致命傷，明確轉變為註冊制是一個大的進步。又例如提出開放私募基金發行的行政審批，為增加資金流入做政策準備。


學者﹕短期難續提振A股

不過吳曉求亦指出，雖然在條例上較以往更清晰，但新國九條只是老國九條的延續，而且它在實施細節上亦欠奉，僅提供了發展方向，如股票註冊制，需要修改現行的證券法之後才可能實施，雖然在上證指數跌至2000點之際出台，但因為要真正落實到市場，仍需要一個漫長的發展過程，維穩的效應應不大，難在短期內給A股市場帶來顯著的提振作用。


而內地私募基金星石投資總經理楊玲稱，目前A股市場受到通脹低迷、新股重啟等短期因素影響，將抵消新國九條對股市長足機制建立的巨大利好，短期仍會以震盪為主。