美80年代興起 高頻配對交易流行

【明報專訊】Algo Trading（程式演算交易）自1980、90年代於美國市場興起，主要運用預先編製好的程式，按入市時間、價錢及盤量等可變數，在不受人為干預下，執行買賣盤。如運用得宜，其用家可以在控制受市場影響及風險的情况下入市，亦可以為市場產生足夠流通量，進行配對交易。


交易盤量多 股價突抽高拉低

在市場上最為人認識的程式演算交易品種，主要為高頻交易（HFT）及Pair Trading（配對交易）。前者是將買、賣盤拆細，並高速地在短時間內輸入交易系統，由於涉及交易盤數量眾多，令到股票或金融產品價格會突然抽高或拉低的情况。在香港，HFT盤很多時發生在尾市時段。至於配對交易，早已為市場認識。最簡單例子，就是在兩隻高相關系數的股份中，尋找股價套戥機會，例如執行購入長實（0001）、沽售和黃（0013）或與之相反的策略。


隨着市場演變，可運用的交易策略亦愈來愈多，包括可以事先捕捉異動股走勢，甚至跟蹤走勢入市等。在美國配合高頻交易運作之時，亦衍生高度保密的黑池交易平台支援，令高頻交易運作可以較低成本及更高效率下，進行大額交易。