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【明報專訊】國家統計局昨日公布，4月內地居民消費價格指數（CPI）按年上漲1.8%，創一年半低位，並遠低於市場預期。已連續26個月處於收縮區間的工業生產者出廠價格指數（PPI）按年下跌2%，亦進一步證實目前內需顯著偏弱。由於通脹壓力消除，加上早前人行提出「靈活運用」存款準備金率等政策工具，令市場對全面降準、甚至減息的預期再次燃起。
消費物價分類方面，4月食品價格上漲2.3%，其中鮮菜、豬肉價格分別下降7.9%及7.2%，非食品價格上漲1.6%。國家統計局指出，4月通脹漲幅回落較多，一方面是去年同期受寒冷天氣影響，鮮菜價格基數較高，而今年氣溫較常年偏高令鮮菜價格大幅下跌所致；另一方面，受供過於求影響，豬肉價格連續4個月按年下降。統計局認為，未來物價仍將保持溫和上漲態勢，4月可能是上半年的低點。
CPI創一年半低位 遠遜預期
4月PPI 按年下降2%，按月更連續4個月下降，降幅均較3月輕微收窄。不過，統計局認為，這主要由於去年同期基數較低所致。
物價漲幅顯著回落，加上人行周一（5日）公布的第一季貨幣政策執行報告，首次提出「保持定力、主動作為」，並將過去幾季使用的「合理運用公開市場操作、存款準備金率」轉為「靈活運用」，再次被市場解讀為全面降準信號。
信證：人行降準大門早打開
「人行降準的大門早就打開了，只不過它不降而已。」中信證券首席經濟學家諸建芳表示，人行報告的確釋放全面降準信號，但應不會單因4月物價回落就行動。他亦指出，物價趨勢性回落將對經濟產生壓力，因實際利率提高將抑制投資需求，同時催生負面預期，導致消費者產生觀望情緒、推遲消費。
巴克萊在報告中提出，第二季經濟數據若低於預期，減息和降準都是有可能的。高盛認為，政府會繼續放寬房地產市場的限制。美銀美林則認為，人行全面降準的機會不大，因為銀行間拆息水平仍偏低，但通脹回落也意味一旦有必要，人行可以迅速出手。
學者：降準未必能幫經濟
不過，學者認為貨幣政策不會大動。「市場要求降準呼聲很高，但在目前經濟結構扭曲的環境下，降準只會令政府和開放商進一步提高槓桿，而未必能幫到實體經濟。」中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇表示，政府在民生領域的微刺激還有大量空間可以做，此外目前一刀切的存貸比標準也可以適當調整，例如根據各銀行的資本充足率定不同的存貸比。
明報記者 李萌
消費物價分類方面，4月食品價格上漲2.3%，其中鮮菜、豬肉價格分別下降7.9%及7.2%，非食品價格上漲1.6%。國家統計局指出，4月通脹漲幅回落較多，一方面是去年同期受寒冷天氣影響，鮮菜價格基數較高，而今年氣溫較常年偏高令鮮菜價格大幅下跌所致；另一方面，受供過於求影響，豬肉價格連續4個月按年下降。統計局認為，未來物價仍將保持溫和上漲態勢，4月可能是上半年的低點。
CPI創一年半低位 遠遜預期
4月PPI 按年下降2%，按月更連續4個月下降，降幅均較3月輕微收窄。不過，統計局認為，這主要由於去年同期基數較低所致。
物價漲幅顯著回落，加上人行周一（5日）公布的第一季貨幣政策執行報告，首次提出「保持定力、主動作為」，並將過去幾季使用的「合理運用公開市場操作、存款準備金率」轉為「靈活運用」，再次被市場解讀為全面降準信號。
信證：人行降準大門早打開
「人行降準的大門早就打開了，只不過它不降而已。」中信證券首席經濟學家諸建芳表示，人行報告的確釋放全面降準信號，但應不會單因4月物價回落就行動。他亦指出，物價趨勢性回落將對經濟產生壓力，因實際利率提高將抑制投資需求，同時催生負面預期，導致消費者產生觀望情緒、推遲消費。
巴克萊在報告中提出，第二季經濟數據若低於預期，減息和降準都是有可能的。高盛認為，政府會繼續放寬房地產市場的限制。美銀美林則認為，人行全面降準的機會不大，因為銀行間拆息水平仍偏低，但通脹回落也意味一旦有必要，人行可以迅速出手。
學者：降準未必能幫經濟
不過，學者認為貨幣政策不會大動。「市場要求降準呼聲很高，但在目前經濟結構扭曲的環境下，降準只會令政府和開放商進一步提高槓桿，而未必能幫到實體經濟。」中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇表示，政府在民生領域的微刺激還有大量空間可以做，此外目前一刀切的存貸比標準也可以適當調整，例如根據各銀行的資本充足率定不同的存貸比。
明報記者 李萌
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