優先股頭炮 農行籌800億

【明報專訊】內銀優先股發行陸續有來，繼浦發銀行之後，農行（1288）昨天宣布，將發行8億股優先股，集資最多800億元（人民幣，下同），是為本港上市銀行及四大內銀之首例，惟仍要待中證監核准。分析員估算，農行優先股的股息率大約6厘至7厘，相信其他大行亦將加入發行隊伍，集資規模料在800億元至1000億元之間。有業內人士擔心，大行頻密集資恐令市場難以承受。


股息率料逾6厘

根據港交所的公告，農行擬分兩次發行總數不超過8億股的無到期期限優先股，在獲中證監核准後的6個月內，將進行首次發行，數量不少於總獲批發行數的50%，餘額將在24個月之內發行完畢，具體數量將由董事會根據股東大會授權確定。此次優先股的股息率是在約定期限的國債收益率上再加固定溢價，分析員預期在6厘至7厘之間。農行昨天於A股的收市價為2.39元，而此次優先股的換股價為每股2.43元。


資本充足率料改善

農行自2011年上市以來未曾集資，其截至3月底的資本充足率已是五大中最低，並低於9.5%（見表）。根據今年1月1日起實施的《商業銀行資本資本管理辦法（試行）》，系統重要性銀行的資本充足率在2018年底之前須達11.5%，一級資本充足率需須9.5%。農行昨天在公告中坦言，由於業務發展快速，面臨一定資金壓力，經測算，此次發行優先股可提升一級資本充足率和資本充足率近0.83個百分點。


加快轉型 減資本消耗

美銀美林指出，農行是次的集資動作對盈利影響不大，且市場已有預期，故股價不會添波動，預計繼農行之後，其他內銀亦會相繼發行優先股，未知市場有足夠容量可承受。


有分析師指出，優先股的本質為固定收益債券，投資對象將會是保險公司等長期投資者。


會計師事務所安永昨天發布報告表示，內地實施資本新規之後，內銀的資本充足率普遍下降，去年招行（3968）完成了A股及H股配股、民行（1988）也發行了可轉債，而隨着資本要求進一步加強，內銀依賴規模擴張維持利潤的增長模式難以為繼，預計未來會加大低資本消耗的中間業務，加快轉型。


明報記者 張聞文