【明報專訊】恒指周一跌284點，收報21,976點，成交額僅416億元。周一開市表現平靜，及至匯豐公布內地4月PMI終值僅48.1遜預期，指數便急轉直下。不過拖累港股下跌的，卻以長和系、匯控（0005）及友邦（1299）為主，4隻股份合共拖低恒指約156點；國指亦跑贏恒指，可見以PMI數據來解釋跌市欠缺說服力。當前全市逾70%股份的14天RSI都低於50，走勢偏弱，但低於30、處於超賣區的卻只佔全市股份數目十分之一，並非博反彈的好時機。
五一內地樓市銷情慘淡，北京首3日成交僅169宗，按年跌近79%，面積計跌74%，54個城市成交亦跌32.5%。大中型城市3月開始出現減價潮，4月份新盤集體應市，但銷情一般，本月情况亦未見好轉。內地媒體報道，不少新盤較同區樓價減幅已達雙位數，以至20%、30%，但依然刺激不了銷情，問題較想像中嚴重。
一線城市劈價 成交仍大跌
參考中原樓價領先指數，1997年本港樓價並非一插到底，跌了30%後，在98年首兩個月出現反彈，幅度為8%，成交亦有所增加；到98年11月，當時較高位已跌了55%，最後兩個月大幅反彈超過20%，一、二手成交量合共逾萬宗，可見價格跌得深便可吸引資金進場。但內地樓市已減價兩個多月，成交卻一直在萎縮，情况頗不尋常。二線或以下供過於求的地區尚可理解，但一線城市不缺乏住屋需求，成交跌幅卻較其他地區更大，說明現價已跟實際購買力脫了節，主要原因可能是反貪。
根據北京市統計局數據，北京2013年人均可支配收入只有約4萬元人民幣，以這個收入水平，怎可能支付每平方米動輒4萬至5萬元，總額都要600萬至700萬元起的樓價？
沒有貪腐，中國一線城市的樓價肯定不會那麼高，高得連東京也比不上，就算以最富有的海淀區年均可支配收入逾13萬元來計，亦很難證明北京樓價合理。當反貪導致不正常的購買力消失，庫存仍不斷湧入市場而需求卻急降，本不存在供應過剩問題的北京，表現就很差。若北京樓市要找到支持，便要跌至中上階層能負擔的水平，每平米或要降至3萬元，甚至更低。若如此，近年買入土地的企業麻煩就大了。
樓市撐起近10年經濟 慎防步港後塵
樓市是內地過去10年、尤其是在海嘯後的經濟支柱，中央理應盡全力避免走上日本和香港的舊路。然而李克強在《求是》中撰文，開宗明義指中國的改革開放是逼出來的，直言「現在改革進入攻堅期和深水區，需要改的多是重大問題和敏感問題，不少觸及深層次社會矛盾，涉及利益關係調整，是難啃的硬骨頭，有些多年一直想改但改不動」，他還說「現在遇到的深層次矛盾和問題，已成為經濟社會發展的『攔路虎』，躲不開、繞不過、拖不得，不改沒有出路，慢了會貽誤時機」，他更以「背水一戰」來形容當前的局面。
內地最核心的問題，就是樓市。地方依賴賣地、固投依賴新動工、很多貪腐源於樓市的巨大利益，最終又成為不義之財的儲存地，而高樓價則排擠了各行各業，最終導致百業蕭條，一打壓中國經濟就急劇下滑，胡溫嘗試解決但亦很快失敗。按目前的客觀環境來看，中央就算要救，可做的亦不多，倒不如背水一戰，冒經濟跌出下限的風險來擊潰樓市，為農民工入城創造條件，既紓緩實業被搶高成本的壓力，中長期亦能建立真正以內需為主導的發展模式。若大破大立是中央的想法，投資者更要增持現金保留實力。
[江宗仁 還看今朝]
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