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【明報專訊】滬港兩地股市的互聯互通，在過去兩周掀起一波熱炒。長期研究A股策略的瑞銀中國證券研究部副主管兼首席策略分析師陳李，近日接受本報訪問時表示，滬港通政策給兩地投資者提供一個多元化資產分配的好機會，惟他不認同滬港通將推動A、H股價差顯著收窄，並形成大量套戥機會，因兩地市場始終相對隔絕，且投資者風格大不相同。
買賣操作分隔 難套戥
陳李是內地最早一批A股證券分析師，曾連續三屆當上「新財富最佳分析員評選」策略研究組別第一名。對於近期香港投資者熱炒滬港兩地估值收窄，他表示不認同。他說，兩地市場始終相對隔絕，在實際操作層面上，投資者不可能買了折讓H股後再到A股來賣，「何况 2003年QFII（合格境外機構投資者）開通至今已有10年，但價差也沒有收窄」，可見兩地套戥空間並不大，A股的估值也不會與港股完全接軌。
陳李認為，兩地投資者的真正機會，在於透過滬港通使資產分配更多元化，可以投資本地市場買不到的優質公司。例如A股中的白酒股、機械股、醫藥股及環保、高科技股等。不過，他也坦言，優質公司的估值目前都不便宜，短期內很難做到大放異彩，所以如果從3至9個月的投資時段來看，風險大於機會，但若是一年以上的投資，也許是不錯的機會。
陳李又稱，過往路演時接觸過的國際投資者中，雖然有一半都不投資A股，但幾乎所有人都表示對內地創業板感興趣，而內地創業板指數2013年漲幅達到83%。
投資者對內地創業板感興趣
在主板指數「熊冠全球」之際，創業板表現能一枝獨秀，陳李指其原因是A股的兩大特色——以個人投資者為主導，而且偏好高風險、高回報投資。他說，目前A股70%的成交量來自個人投資者，而個人投資者大多完全根據國內經濟、政治因素來做投資決定。
明報記者 李萌
買賣操作分隔 難套戥
陳李是內地最早一批A股證券分析師，曾連續三屆當上「新財富最佳分析員評選」策略研究組別第一名。對於近期香港投資者熱炒滬港兩地估值收窄，他表示不認同。他說，兩地市場始終相對隔絕，在實際操作層面上，投資者不可能買了折讓H股後再到A股來賣，「何况 2003年QFII（合格境外機構投資者）開通至今已有10年，但價差也沒有收窄」，可見兩地套戥空間並不大，A股的估值也不會與港股完全接軌。
陳李認為，兩地投資者的真正機會，在於透過滬港通使資產分配更多元化，可以投資本地市場買不到的優質公司。例如A股中的白酒股、機械股、醫藥股及環保、高科技股等。不過，他也坦言，優質公司的估值目前都不便宜，短期內很難做到大放異彩，所以如果從3至9個月的投資時段來看，風險大於機會，但若是一年以上的投資，也許是不錯的機會。
陳李又稱，過往路演時接觸過的國際投資者中，雖然有一半都不投資A股，但幾乎所有人都表示對內地創業板感興趣，而內地創業板指數2013年漲幅達到83%。
投資者對內地創業板感興趣
在主板指數「熊冠全球」之際，創業板表現能一枝獨秀，陳李指其原因是A股的兩大特色——以個人投資者為主導，而且偏好高風險、高回報投資。他說，目前A股70%的成交量來自個人投資者，而個人投資者大多完全根據國內經濟、政治因素來做投資決定。
明報記者 李萌
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