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【明報專訊】港股走勢持續偏弱，恒指沿短期下降通道向下，14天RSI顯示尚未超賣，仍有再跌空間，較關鍵的支持為21,100點，即雙底及去年7月的上升裂口支持，反彈阻力為22,500點。
市况不佳，策略上不宜進取，高息股可吼。天虹紡織（2678）預測股息率達7厘，小注博反彈。受累行業產能過剩及海外平價進口紗線衝擊，內地棉紡織品業前景續受挑戰，但天虹近年大力於海外設廠，拓展產能的同時，亦享有成本優勢，業績遠優於同業。
公司於越南開設廠房，因為越南採購國際市場的棉花價格較內地便宜，加上當地工資及成本較低，利好利潤率改善。越南第一期新廠房已在去年7月投產，計及內地新增產能投產，去年整體產能大幅提升約84%，越南第二期廠房料於2014年7月投產，進一步鞏固其低成本生產優勢。事實上，去年純利大升1.3倍至11.3億元人民幣，便主要受惠銷售增加及毛利率上升3.9個百分點至19.2%。未來最大的潛在催化劑為《泛太平洋戰略經濟伙伴關係協定》（TPP）一旦獲通過，越南對美國出口將實施零關稅，大大提升當地紡織品競爭力，利好其越南工廠的訂單增長。
股價低殘 已反映政策風險
市場憂慮中央對內地棉花收儲或補貼政策改革會為行業帶來不明朗因素。天虹股價自高位累跌66%料已反映利淡因素，估值落返吸引水平，今年預測市盈率僅4.4倍，預測股息率7.1厘，值博率高。走勢上，技術指標14天RSI跌至14.2，短線超賣可博反彈，目標6.3元，止蝕5元。
（筆者為證監會持牌人士；無持有上述股份）
新鴻基金融 高級證券分析員
[李惠嫻 焦點股]
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