【明報專訊】恒指昨升321點，收報22,453點，成交金額611億元。上證指數2000大關失而復得，收市倒升1%，港股午後亦愈戰愈勇，初時升幅主要由中移動（0941）、友邦（1299）及匯控（0005）拉動，到後來國指亦發力追上，最終恒指成分股中僅兩隻濠賭股下跌，其他全升，國指40隻成分股有30隻做好。然而，升勢僅限於指數成分股，全市僅得34%股份上升。
昨日的反彈確實來得頗為突然，滬指又再打2000點保衛戰是一個重要原因。今年曾於1月21日及3月21日收復2000點關口，最終均出現具規模的升浪，上證指兩次均攀升至2150點附近。港股在1月份並未能跟隨，要跌至農曆年假期後才告反彈，3月一役則同步回升，反彈達10%。
內地股市充滿內幕消息，指數急升投資者往往憧憬有好消息跟尾，但今年兩次由2000點反彈，倒也真的純粹反彈，幅度雖然不小，但亦在不知不覺間就彈散，就算及時上車亦未必「走得甩」，能袋袋平安的盈利有限，不少更要損手，故大家對是否博反彈相當猶豫。
南寧限購鬆綁 勿過分解讀
論好消息，南寧放寬鄰市居民買房，被視為放寬限購第一擊，另盛傳五一起杭州為首的多個城市亦會放寬限購令。對於南寧新政，筆者認為不宜過分解讀，事關南寧樓市相當健康，根本不用推出救市政策，故新政只不過是北部灣規劃的一個延伸。至於五一大規模放寬，事後便知有沒有，但剛剛才推出長江經濟帶建設，筆者認為中央暫時不用作太多妥協。
大市反彈，動力股仍然受壓，濠賭股借「疊碼仔潛逃」的消息而向下突破，按道理不應接這把下跌的刀，但銀娛（0027）及金沙（1928）的成交均相當大，較此前的恐慌性拋售時更多，要沽的應該已沽了，短線反而有反彈動力。整體動力股經過這幾天急跌，昨日開始有少許回穩迹象。騰訊（0700）在500元暫見支持，金山軟件（3888）急跌過後昨日倒升收市，近兩天最重災的彩票股中，華彩（1371）雖然再跌4.9%，但卻較即日低位反彈了16%，急跌過後支持力逐漸出現。
不過，這不等於絕對低位已見。今次的動力股泡沫，主要問題是短期估值過高，以騰訊為例，今明兩年預測市盈率35.8倍及27.2倍，但過去3年平均值為28.5倍和22.5倍，不計算過去6個月的高峰估值，此前預測市盈率上限則為30倍及25倍，從估值角度看難言穩陣。
NFC支付阻力小 或獲國策支持
近日中資電訊股大升，初時多指憧憬快發出FD-LTE牌照，利好中電信（0728）及聯通（0762），但中移動（0941）亦突然起動大升逾4%，筆者懷疑中央在移動支付方面會向電訊營運商傾斜。現時支付寶、財付通等均採用二維碼，其實是最方便、快捷的方式，又毋須更改任何硬件配套，但其致命弱點卻是令整個產業鏈無法受惠，「雙馬」（馬雲、馬化騰）則獲得所有好處，故政治阻力巨大。中移動則力拓NFC模式，會為每部4G手機補貼30元，很可能中央將有政策推出。
事實上，NFC既要手機晶片綁定，又要銀聯、銀行、晶片等全產業鏈配合，發展起來相當麻煩，所以至今僅佔移動支付市場10%至20%，若以市場起決定性作用的話，肯定會被淘汰，但其強項卻是既得利益集團繼續躺着賺錢。若中央宣布以NFC模式來發展，筆者擔心騰訊真的會回歸長期平均值。
[江宗仁 還看今朝]
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