聯儲美企 全力托市

【明報專訊】為求延續美股的不滅神話，上至央行、下至企業，皆已出盡九牛二虎之力。本周聯儲局再召開議息會議，市場早已消化聯儲局持續減少買債的立場，退市對美股的負面效應相當有限；投資者反而開始期待有无押後加息的空間。且看聯儲局的決定能否滿足市場的胃口。


美資企業坐擁大量現金，但企業高層捨棄資本投資的傳統哲學，寧願選擇增派股息、加碼回購股份，只求股價繼續有支持，便心滿意足。蘋果公司雖然聲稱計劃在未來三年，大中華地區的門市數目較目前擴大三倍；不過，近日蘋果股價向上的真正動力，其實是集團增派股息、加碼回購、甚至是拆細股份的計劃。


基金開始不滿科技公司

除此以外，美資企業近期可謂動作多多，收購合併的消息不絕於耳。其中，通用電氣計劃收購法國高鐵阿爾斯通（Alstom）的能源業務；對海外坐擁570億美元的通用電氣來講，今次收購完全符合通用電氣強化老本行的目的，日後將有條件在歐洲市場與德國西門子一較高下。


姑勿論法國政府最終會否介入並阻撓外資購得法國高鐵技術，有關消息最大的得益者是阿爾斯通的股東：集團上周停牌前單日暴漲接近15％，令阿爾斯通今年股價的累計跌幅，大幅收窄至只有2％左右。換句話講，是通用電氣的收購建議，救了法國高鐵股價一命，令阿爾斯通一方更難拒絕對方的收購要約。


美資企業的動作，的確是振奮大市持續上揚的興奮劑。但興奮過後，反而更加凸顯股價缺乏具體基本因素支撐。以近期獲投資者熱捧的科技行業為例，facebook宣布斥逾千億港元，收購短訊app公司WhatsApp，即使股東大會表決通過機會頗大，但不少散戶投資者甚至機構投資者，已開始不滿facebook管理層在洽談收購的過程中揮金如土的態度。加上科技股向來沒有派息的習慣，集團高層又個個高薪厚祿（尤其是豐厚的認股權利益），部分活躍基金經理開始表達不滿，早晚會整頓科技公司日益鬆弛的企業管治水平。近日納指回調的幅度，大於道指與標普500指數，投資者應以此為戒。


Google蘋果玩財技

收購合併消息固然利好大市。企業財技對大市的影響力亦不容忽視。繼Google由兩級股份拆為三級之後，蘋果公司最近亦跨出重要一步，宣布拆細股份的計劃，初步構思為「1拆7」，以目前蘋果每股價值約570美元計算，拆細後即每股81.4美元，大有問鼎躋身道指成分股之勢，自然又為投資者短期炒作提供藉口。


然而，無論是股份分級、拆細股份，還是容許併購基金股東減持禁售股，三者皆有共通點：是吸引散戶入市繼續壯大美股聲勢？還是為大戶出貨提供門路？

烏克蘭將引爆美股調整

阿里巴巴即將強勢回歸上市，相信各方好友勢必力挺讓阿里巴巴完成壯舉，前提當然是大市氣氛要夠好，所以美股易升難跌的格局一直未變。相信日後真正會引發美股調整的導火線，未必來自聯儲局的貨幣政策，而是來自東歐的烏克蘭。


冠一資產管理 首席策略師

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