【明報專訊】不少投資者都喜歡投資大藍籌和銀行股，作為日後退休養老，貪其夠穩陣，又有不俗的股息落袋。不過，買入該類股票並不代表日後無憂，還記得2009年匯控（0005）以12股供5股的「世紀大供股」嗎？若遇上供股，退休人士即時陷入兩難局面，供股的話，會進一步削減現金流，不供股則需面對權益被攤薄的命運，日後所得股息或會減少。專家認為，即使是大藍籌，退休人士亦不宜瞓身投資，一定要分散風險，建議按經濟周期調整組合，或買入指數基金，無供股煩惱之餘，亦不需自行換馬。
過往本港的藍籌和銀行股不時都向股東「伸手」，近期的有新世界發展（0017），以3股供1股方式，按每股6.2元供股，集資133億元。此外，內銀亦不時有集資行動，如2010年，曾表示暫時無A股股權融資計劃的中行（3988），突然要求A、H股股東齊齊供股，每10股供1股，集資近600億元人民幣，作補充資本金、提高資本充足比率之用。當然，說到最震撼市場的例子，非2009年的匯豐莫屬，當時每持有12股舊股的股東，可以以供股價28元供5股新股，一手匯豐（400股）供165股，即要4620元。
退休人士之所以投資藍籌及銀行股，不少是貪其夠大夠穩陣，股價進可攻，退亦可以坐享股息。但如果大量持貨的話，一旦選擇供股，就要付出一大筆資金，對沒有工作收入的退休人士而言，即是要「食老本」。
林偉雄：投資勿瞓身 保周轉靈活
晉裕環球資產管理投資研究部董事林偉雄表示，當年匯豐突然宣布供股，令很多已退休的散戶不知所措，本身資金不多、沒能力供股的會被攤薄權益，日後收到的股息有機會減少。他認為供股是非常棘手的問題，應不應該供股難一概而論，最主要視乎自己財政能力、公司前景及當前的經濟環境。
林偉雄稱：「大家應從匯豐供股一役中汲取教訓，就是要分散投資。很多客戶以為大藍籌一定可靠，無投資風險，就瞓身買入，將資金集中於一、兩隻股票上，一旦出現問題，例如供股，就要付出大量金錢，荷包重創，退休人士切記要分散投資，將資金分配到不同資產、市場及行業。」
溫天納：售供股權 減不供股損失
資深投資銀行家溫天納亦認同，投資大藍籌可保障退休人士的生活，其股息可視為穩定的現金收入，但供股卻會削減流動資金，如果大量持有該股，一是不夠財力應付供股，最終被攤薄權益，或是慘被「抽乾」，對退休投資者而言有一定風險。
溫天納建議，年邁的長者資金或較緊絀，不想供股的話，大可將供股權出售，以彌補不供股的損失。不過，他相信大藍籌質素較佳，向股東提出供股請求，一般都是有實際需要，日後或有利公司發展，而非只玩弄財技趁機「抽水」，所以散戶不用過於擔心，只需量力而為。
譚紹興：買指數基金 免換馬煩惱
香港投資者學會主席譚紹興指出，現時很多歐美投資者退休後，會定期將手上的股票換一換，「因為現時投資環境與以往不同，企業周期快了很多，不可能與一隻股票共度一生，即使是大藍籌亦如此，因應不同的經濟周期，大約3至5年換一換馬。」當然，他指此方法只適合對股市及投資較有研究的人，如果只是一般散戶，不如投資指數基金，因為指數會按市况更換成分股，更緊貼市場走勢。
明報記者
[余美玉 理財專題]
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