手機零部件發展空間大

【明報專訊】2014年已過了四分之一，今年中港股市波幅之大遠超一般投資者的預期，尤其踏入3月中旬，新舊經濟股份的交替和本月初突如其來的滬港通，都令一般投資者疲於奔命，相信隨着5丶6月傳統淡季的來臨，投資者將會轉趨保守和謹慎。但我們相信經過此輪調整，個別股份的吸引力已大幅增加，投資者應該靜待入貨時機。


外銷品牌可較看好

科技股屬於這一波調整的重災區，仔細分析，此板塊其實仍有不少的主題值得大家留意。其中內地智能手機無疑就是一個熱炒板塊。我們相信經過過往兩年的快速普及，內地本土市場的競爭將轉趨激烈，毛利水平也會受壓，對於那些只集中在國內銷售的公司，我們因覺得前景比較一般，相反那些有海外市場銷售渠道的品牌，可以較為看好，這些公司較能承受內地本土銷售放緩的壓力。


大部分智能手機零部件（例如：小屏幕丶觸控屏丶手機基頻IC）均受惠於這幾年的快速增長，大部分公司今年的業績應該依然秀麗，但未來幾年的可持續性就成疑。部分零部件公司的產能擴充計劃亦值得投資者關注，有些公司只是以市場佔有率為策略目標，可以預見毛利水平將會受壓。


在眾多手機零部件當中，投資者可以留意手機技術規格還有提升空間的部件，這方面我們比較看好手機相機的相關公司。如果大家細心留意，國內一些中低價手機，也已經採用高像素的相機鏡頭（例如：800萬丶1300萬像素），其實愈高像素，需要的鏡片便會愈多，厚度亦會增加，在手機趨向纖薄的大潮流下，可以想像組裝難度愈來愈高。


手機相機技術 日新月異

另外，未來手機相機的技術亦不只限於像素的提升，我們會見到愈來愈多的新技術，例如：光學防手震丶光學變焦等。在整個手機相機產業鏈，根據我們的分析，鏡片的進入門檻是最高，投資者可以加倍留意。


除此之外，手機的感應組件及IC亦是一個大方向，市場上已有的方向感應及指紋感應模組，相信中低價手機會加入愈來愈多這類相關的IC，一線大廠如蘋果，未來的產品亦會加入更多的新技術，例如：NFC（近距離無線通訊）等。


其實今年科技股的主題不止於科網股和智能手機，今年其他主題如LED亦是爆發的一年，有機會我們再詳談。


安保投資亞洲區 股票投資主管

[何國良 基金看世界]