金融業佔比增 估值難大升

【明報專訊】中信泰富（0267）市值1997年8月高峰時，曾超過1100億元，至昨日已跌至約521億元。通過今次「蛇吞象」收購，其市值將膨脹至近3400億元，一次過追回失去的17年，在恒指成分股比重將增至逾1.2%。惟有分析員指出，當前市况金融業股份估值較低，中信泰富金融行業佔比增加，收購後中信泰富股價難有巨大增值。


恒指佔比升至1.2％

現時中信泰富在恒指的比重跌至「尾三」，只有0.32%；若今次完成收購中信股份，流通市值會由當前的220億元，大增至逾840億元，攤佔恒指比重將大增至1.2%以上，總市值更超越和黃（0013）的3131億元。


分析：僅引進傳統業務 料無驚喜

不過，銀河證券業務發展部董事羅尚沛認為，投資者會留意配股時引入的股東陣容，例如是否包括淡馬錫等大型投資者，否則不會給予額外估值。有英資行分析員則相信，是次中信泰富的1倍市帳率估值，已經滿足了內地要求國企進行交易時不能低過資產淨值的條件，初步看此項交易有助改善股本回報率及邊際利潤率。


京華山一證券研究部經理彭偉新則指出，中信泰富日後增加了金融的元素，比過往經營前景欠奏的鐵礦業務為佳，但是發大量新股收購，股東權益將受到攤薄。


智易東方證券行政總裁藺常念表示，中信泰富將來引進的只為傳統業務，無甚隱藏資產，預期不會予投資者太大驚喜，但是日後晉身為首隻內地綜合金融股，則有一定瞄頭。