經濟復蘇快 紐元看好

【明報專訊】今年首季，人民幣「只升不跌」神話破滅。紐元和澳元年初至今則累升逾5%，表現冠絕其他主要貨幣。市場相信，新西蘭已踏入加息周期，加上當地經濟增長有支持，相信匯價會繼續高走，反觀日圓近日雖然重上101水平，不過在多種不利因素下，相信「高處不勝寒」，只為淡友提供沽貨機會，長線走勢仍舊向下。


新西蘭於3月中議息後，決定調升息率四分之一厘至2.75厘，成為首個加息的發達國家，亦為G10集團中息率最高者，在息差優勢及當地經濟持續改善下，紐元匯價走勢備受看好，紐元兌美元上周五升至0.8715水平，創2011年8月以來新高，年內升值5.38%。


花旗：新西蘭經濟自給自足

花旗銀行環球個人銀行服務投資策略及研究部主管張敏華表示，新西蘭受金融海嘯影響較細，加上屬自給自足型經濟，復蘇步伐相較其他倚賴出口的國家更快，基於當地經濟基調良好，就業情况理想，加上亞洲對該國奶製品需求殷切，經濟前景樂觀，同時利好紐元匯價走勢。


該行預期，新西蘭於季內會加息兩次，每次加四分之一厘至3.25厘，下半年亦會繼續加息，至3.75厘水平，張敏華稱：「紐元匯價於上周五已貼近2011年的高位，估計於0.86至0.87會有阻力，短期內難以突破，但於0.85會有支持。」


星展銀行財資市場部執行董事王良享則相對樂觀，認為次季紐元升值潛力不俗，預料紐元兌美元季內可上試最高至0.89水平，即第二季有約2.8%上升空間，「看好紐元有三大原因，一是與美元仍有息差，吸引套息活動，二是全球出生率回升，對奶製品需求增加，三是當地經濟有支持，因紐元匯價高企，令企業購買力大增，買入更多機械提升生產力。」他預期，新西蘭今年的經濟增可介乎3.2%至3.5%。


澳元升至阻力位 現超買

澳元方面，張敏華指在內需及商業投資帶動下，加上減息刺激樓市發展，澳洲經濟已略見改善，央行亦一改唱淡口風，貨幣政策轉趨中性，近日澳元兌美元回升至0.95水平，已達技術阻力位，並呈現少許超買現象，澳元匯價將取決於中國於本周陸續公布多項經濟數據，「如果數據好，澳元可以再創高峰，經濟數據不理想的話，市場就會有藉口調整匯價，但不會跌穿0.91至0.92的支持位。」


由於澳洲出口業仍靠礦業為重心，故在環球尤其是中國對礦產需求未見起色前，澳元年內加息機會不大，料最快要待明年初。她續稱：「美國現時尚未有加息條件，最快要等到明年第三季，如果澳元於明年初加息，屆時澳紐二幣與美元會擴大息差，更有利其匯價走勢。」


日圓已屬高位 隨時出現沽空

至於日圓方面，近月受避險需求升溫，日圓匯價突然反彈，由去年底105回升至101水平，升幅達3.6%，似乎重拾強勢，但專家認為，日圓長線走勢仍舊偏淡，近期匯價水平已屬高位，隨時出現沽空。


此外，本月初起日本將銷售稅由5%調高至8%，市場擔心窒礙經濟增長，東盛證券貴金屬及外匯部執行總監盧楚仁表示，銷售稅對當地經濟及消費者信心的實際影響很快會浮現，一旦情况轉壞，央行肯定會加大量化寬鬆，屆時日圓將進一步貶值。


他認為，日圓已正式結束牛市，開始步入熊市周期，日圓匯價勢頭向下，今季下跌機會頗大，期間或會出現回吐，但相信逢高必沽，美元兌日圓長線有機會見110。


明報記者

[余美玉 外匯展望]