「滬港通」炒起 賭博多於投資 江宗仁

【明報專訊】恒指昨日升343點，收報23,186點，成交金額1069億元。總理李克強突然宣布「滬港通」，消息令中港投資者極為興奮，大家都爭先恐後趕入市，AH股折讓差價大的、內地知名但只在港掛牌的、甚至較A股溢價的中資股亦炒起。這個消息改變了整個港股投資局面，較A股溢價的國指料持續受壓，至少會跑輸大市，資金多轉戰早前被拋售的動力股，憧憬內地人會高位接貨。然而「滬港通」約6個月後才會正式啟動，很多細節亦尚未落實，理論上，這一刻大家的對手都是港人或外資，也就是音樂椅遊戲，似賭博多於投資。


滬港通至今的內容，只有總額合共5500億元人民幣、每日總交易限額130億及105億元，以及可供買賣的股份種類，實際上如何操作的細節暫時欠奉。由上周港交所（0388）作出否認，到昨日早上李克強突然在交易時段中宣布，然後中證監在中午時段發通告，感覺上一切皆由內地主導，香港這邊一直被牽着走。因此，在股市投資層面，最直接受惠的還是上交所和上證指數，有質素、具規模、主流的中資股H股，多數較A股有溢價，折讓的一方當然受惠，大家看看國指和上證指分別升0.39%和1.38%，誰更着數便一目了然。


AH差價大股份 質素規模較一般

至於恒指表現亮麗，主要是市場憧憬內地人對騰訊（0700）、友邦（1299）、和黃（0013）、濠賭股等內地買不到的股份產生興趣，率先炒上等內地投資者來高位接貨，重複2007年中石油（0857）的故事。


筆者認為，目前市况似賭博多於投機，更別說投資。原本穩定地重估中的內銀、內險、煤炭、鐵路、水泥建材等多個板塊，一下子因AH股將要接軌，在溢價10%或以上的基礎上，股價被硬生生拖下來，與基本因素無關；AH股差價大的則大升，這類股份的質素和規模則相對一般，筆者懷疑昨日動輒已大升20、30%以上，或已反映得七七八八，個別於深圳掛牌的更是被炒錯。至於重點所在的本港獨有股，確實因滬港通被炒起，但沒有滬港通，難道內地人就買不到騰訊？


一年來港自由行逾4000萬人次，開立證券戶口便可在內地上網落盤，更何况，很多券商早就不用客戶親身來港呢！至於有很多內幕消息的大戶，一來為免「圍炒」的買賣和持倉被記錄，二來亦怕限額耗盡買不到，根本不會對滬港通有興趣。有50萬元人民幣、又有意投資港股、又未到來的，筆者不敢說少之有少，但肯定不如想像的多。


湧港資金料不多 高追需控制注碼

當然，大家都知是炒一轉，貪念之下必要勇夫，若以圖論勢，恒指已升破大型雙底的頸線，按量度升幅可上試24,500點。理論上，中資股對恒指是負累多於動力，若大市真的大突破，自然是由騰訊、銀娛（0027）、金沙（1928）等帶動，而騰訊亦已升破下降軌，也強化大家高追的信心。追無妨，但要控制注碼。


[江宗仁 還看今朝]