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【明報專訊】《金融時報》指出，歐央行計算QE效益的消息是透過德國財經大報《法蘭克福匯報》傳出，內容包括引述歐央行消息人士質疑歐洲私人市場的債市，規模未必足以進行QE，懷疑有人欲在5月底歐洲議會改選臨近之際，掀起德國公眾反QE的情緒。
歐央行若要推出QE，無論在政治或經濟層面都有相當困難。歐元區沒有共同債券，而且18個成員國的國債信評不一，難以制訂單一政策適用整個地區。歐央行亦被禁資助個別成員國政府，如何在成員國之間分配買債比例頗費思量。
歐央行行長德拉吉已表明，美聯儲局或英倫銀行買政府債，不大適用於歐元區金融體系。《金融時報》稱，一旦推出QE，德拉吉似乎較傾向買私人資產，以免被指資助個別財困政府。但市場人士憂慮歐元區資產抵押銀行債券市場規模不夠大，QE或難推行。
買企業債難及美效果 買國債難分配
就算歐央行在私人市場買債，效果亦難及美國明顯。目前美國企業透過在資本市場發債，取得所需約四分之三資金。歐元區企業卻有四分之三的貸款透過銀行借貸取得。歐央行買債對中小企信貸狀况影響不顯著，這些企業卻是歐洲經濟骨幹。若歐央行根據各成員國經濟體規模買債，所購逾半債務將來自德國、法國這些舉債成本原已偏低的經濟體，若向經濟較差的成員國買債，卻可能影響它們控制開支的成效。
花旗報告指出，當前歐元區通脹或受復活節假日旅遊消費帶動，待5月假期因素消退，該月底公布的數據將會對歐元區通脹有較清晰的判斷，而6月5日的歐央行議息會議可能是調整政策的關鍵。該行估計，歐央行可能會減息，但相信推QE的門檻仍然很高。
（綜合報道）
歐央行若要推出QE，無論在政治或經濟層面都有相當困難。歐元區沒有共同債券，而且18個成員國的國債信評不一，難以制訂單一政策適用整個地區。歐央行亦被禁資助個別成員國政府，如何在成員國之間分配買債比例頗費思量。
歐央行行長德拉吉已表明，美聯儲局或英倫銀行買政府債，不大適用於歐元區金融體系。《金融時報》稱，一旦推出QE，德拉吉似乎較傾向買私人資產，以免被指資助個別財困政府。但市場人士憂慮歐元區資產抵押銀行債券市場規模不夠大，QE或難推行。
買企業債難及美效果 買國債難分配
就算歐央行在私人市場買債，效果亦難及美國明顯。目前美國企業透過在資本市場發債，取得所需約四分之三資金。歐元區企業卻有四分之三的貸款透過銀行借貸取得。歐央行買債對中小企信貸狀况影響不顯著，這些企業卻是歐洲經濟骨幹。若歐央行根據各成員國經濟體規模買債，所購逾半債務將來自德國、法國這些舉債成本原已偏低的經濟體，若向經濟較差的成員國買債，卻可能影響它們控制開支的成效。
花旗報告指出，當前歐元區通脹或受復活節假日旅遊消費帶動，待5月假期因素消退，該月底公布的數據將會對歐元區通脹有較清晰的判斷，而6月5日的歐央行議息會議可能是調整政策的關鍵。該行估計，歐央行可能會減息，但相信推QE的門檻仍然很高。
（綜合報道）
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