業務改善 天喔目標3.8元

【明報專訊】天喔國際（1219）公布了上市後首份業績，其2013年度營業收入同比增長11.1％至47.25億元人民幣；股東應佔溢利為2.86億元，增長29.7％。如扣除上市開支的因素，上年度股東應佔溢利為3.03億元，增長34.6％。


集團的自有品牌產品收入增長18.9％至14.26億元，第三方品牌產品收入則增長8.1％至32.98億元。自有品牌產品當中，非酒精飲料和食品及零食收入分別大幅增長66.8％和24.3％，達到4.27億元和7.1億元，主要由於集團推出新產品「炭燒奶茶」、「天喔主意」及「精炒門」系列食品和零食，帶來新的增長動力。


整體毛利率升至15.6%

集團的第三方品牌酒精飲料產品在市場狀况不佳的環境下仍錄得7.3％增長，達到23.28億元，主要由於集團透過新建直銷渠道及新增加第三方品牌如茅台，令銷量增加。第三方品牌酒精飲料仍為集團最主要的利潤來源。第三方品牌非酒精飲料主要包括雀巢咖啡、紅牛能量飲料和王老吉涼茶，上年度收入大幅增長29.1％至5740萬元。


由於銷售成本只增加7.5％，集團的毛利率由整體毛利率由2012年度的12.8％上升至15.6％。自有品牌產品的毛利率由22.8％上升至28％，第三方品牌產品的毛利率則由8.8％上升至10.2％。


股價績後跌 屬低吸機會

集團上市後，財務狀况顯著改善。截至去年底，集團銀行存款及現金餘額為11.95億元，同比增加了317％。總借款為13.18億元，增加了33.3％。資本負債比率由2012年度的43％下降至5％。


天喔業績理想，但公布後股價反而下跌，昨日收報3.37元，下跌0.24元，跌幅接近7％，應屬低吸機會．建議買入價3.35元，目標3.8元，止蝕位3.1元。


[黃瑋傑 師傅話齋]