【明報專訊】中央一連串的微刺激終於收到效用，上證指上周五急升2.7%，港股亦受惠借勢回升，一眾低殘股全線爆發，內房、煤炭、鐵路、航運等，幾乎全部升逾5%，幾隻A股ETF更由折讓變為溢價，大市愈升，動力股沽壓愈大，選股標準突然回到估值先行。中央料將加速項目上馬，以國指今年6.4倍預測市盈率，配合單日大轉勢兼成交激增，即使只屬反彈，規模亦會相當大。
本欄上周已指出中央已展開保經濟、穩金融的工作部署，只是要捕捉轉勢的一剎那實在很難，例如重啟再融資，早在周三晚便公布，但周四還要大跌，及至周五午後才突然發力，各低殘板塊全線上揚，市况實在相當飄忽，可能是優先股政策出台，亦說不定大家在預期剛過去的周末會有好消息，例如降存款準備金。
中央偏重保增長 中資股料向好
優先股發行時已定出分紅規定，股息率較高且穩定。優先股只是一項融資工具，對股市的影響應只屬中性，但放在內地的特殊金融環境，由於存款利率低得近乎搶劫存戶，大家都蜂擁向理財產品，恰好理財產品獲准投資優先股，投資者便有一個預期，銀行資金會流向股市。或許正是這個原因令內地股市急漲，而政策中午出台，午後便炒上，無論是否合邏輯，時間上亦脗合，首階段只有上證50指數成分股能發行優先股，傳統板塊明顯較創業板強得多。
優先股是內地的事，但國指升勢絕不遜於A股，一來中央明顯已偏重保增長，政策配合，二來又已跌至低位，中資股已見抗跌力，表現優於恒指，早就蘊藉反彈動力，A股飈升只屬藥引。筆者對於傳統國企依然有保留，中長線業務收縮壓力甚大，低估值不是買入的理由，但以圖論勢，基本上所有中資股均出現雙底背馳，成交亦配合，上證指則是低位破腳穿頭，短線續向好機會相當大。
上周五反彈力度最強的，是近期跌得最慘烈的內房，另石油石化、煤炭、鐵路、券商等板塊亦表現較佳，反而質素最好的水泥股因累績升幅已大，動力相對較弱。上述板塊亦符合本欄早前所指的中央救市邏輯，上馬的項目必定經過詳細考慮，有回報效益，產能過剩、高耗能、高污染一概禁止，鐵路最直接受惠，若短期投資加速則利好能源，股市回暖券商便有得炒。
石油股需求穩定 跌幅有限
有意博反彈的，筆者覺得石油股較為穩健。產能過剩的、正走下波的板塊，雖因估值低而彈得急，但缺乏基本因素支持，散場時殺得亦狠。石油始終有穩定需求，市盈率亦只有7倍左右，跟煤炭股相若，一旦炒完而走避不及，跌幅亦相對有限。論走勢，中石化（0386）因國企改革憧憬而最強勢，中海油（0883）一直偏弱，但股價仍處於低位，一旦破底止蝕損失有限，若大市持續回升則空間亦大，亦可考慮。
[江宗仁 還看今朝]
新聞類別
財經
詳情#
留言 (0)
