聯儲局：QE料今秋結束

【明報專訊】美國聯儲局主席耶倫主持上任後首個議息會議後的發布會，除公布放棄前瞻指引中6.5%失業率的「量化」加息門檻，改以勞動市場狀况、通脹壓力、金融條件等「質化」指標決定是否加息，又首次公布預期今秋QE結束後的6個月，即最快明春首次加息，較市場預期的明年下半年更早。耶倫的表態迅即觸發全球股匯債震動（詳刊B2）。


像伯南克一樣，耶倫本來要在政策聲明釋出頗為鴿派的信息，表明只要通脹遠低於聯儲局的2%目標，買債結束後「相當長時間」（ a considerable time）會維持接近零息不變。但她表明今個秋天會完成退市後，被問到何時會加息，她爆出驚人答案：「大概是（退市後）6個月，視乎情况而定。」今秋後6個月，即最快於明年春季加息。


市場原料明年下半年加息

IHS Global Insight懷疑，這可能是耶倫「初試啼聲的失言」。按目前退市時間表，聯儲局下月起再把買債規模減100億美元至550億美元，估計要至明年1月中才完成退市。若在此後的6個月加息，即到夏天才會調高利率。市場普遍預期當局最快明年下半年加息，故耶倫的信息令市場震動。


耶倫表示，就業市場改善較預期好，這解釋為何上調利率預期。聯儲局前年底首次在前瞻指引提出，只要失業率高於6.5%，通脹預期不高於2.5%，會維持接近零息水平。至去年12月的指引又表示，即使失業率「一段長時間」低於6.5%仍不急於加息。


耶倫稱，放棄6.5%失業率的量化加息門檻，未來在評估經濟狀况時，會關注失業6個月或更以上勞動者比例、目前有工作或正找工作的成年人比例、兼職者想轉全職比例、辭職率等10種指標。