美首提加息 地產股全線挫

【明報專訊】全球維持超低息水平近7年，美國聯儲局主席耶倫，明確講述加息時間表，即時衝擊環球市場。尤其是近年受到青睞的高息股，短期內勢受壓，而地產股及一眾高負債的企業，同樣受到影響。有分析認為，美國加息反而有利投資者更容易選擇股票，但最快要到明年春季先加息，料港股暫時不會太大波動。


亞太區主要股市昨日受到聯儲局停買債，以及加息等消息影響而受挫。日經平均指數及上證綜指跌逾1%，而恒指亦急跌387點至21,182點（見表1）。其中本地地產股慘成重災區，長實（0001）及新世界（0017）分別跌1.6%及2.8%。


金管局：勢影響新興市資金流向

高息股如九倉（0004）、領匯（0823）及中華煤氣（0003）等同樣受壓。事實上，這批高息股因市場已預期聯儲局要「收水」及加息，自去年5月高位至今，已累跌20.3%至39.5%。不過，對比2008年金融海嘯後，由低位抽高的幅度，仍然維持一段可觀的升幅（見表2）。


市場享受一段長時間低息環境後，終要面對加息壓力，息口勢令按揭成本增加，勢減少買樓意欲，利淡地產股。再者，負債高的公用股亦因利息成本增加，同樣受到影響。反而，銀行或其他融資業，有望提高貸款利率，增加利息收入，而零售及出口亦有利（見圖）。


金管局認為，市場對聯儲局加息時間及步伐的預期，有機會影響新興市場的資金流向，但加息時間表仍存在很多不確定性。美國進一步減少買債，則反映聯儲局看好美國經濟前景，貨幣環境亦開始隨經濟復蘇而逐步正常化。


匯豐：退市後6個月加息 市場意外

匯豐香港區總裁馮婉眉表示，市場對耶倫稱於退市後6個月加息略感意外，而加息時間明確會是2015年。美國孳息上升，可能對香港造成影響，但因退市步伐在預期之內，未見有顯著資金流出香港。


豐盛金融資產管理董事黃國英認為，聯儲局退市將令股市變得兩極化，「高息股會很弱，而增長股如科網等會表現不錯，選股時更為容易」。


學者曾淵滄表示，今次的加息周期有別於往年，由於環球經濟復蘇緩慢，預計周期將很長，而且美國最快一年後才加息，短期內市場不會對此有激烈反應。


中大全球政經碩士課程客席講師黃元山認為，目前香港對內地政策和經濟環境變動的敏感度，大於美國的加息政策，後者未必會令大市更波動。相反，由於港股早於去年底已對美聯儲退市和加息的可能性有所反映，現在確定了時間表，市場可解讀為經濟轉好的信號，或利好港股。


美股昨晚開市後略為反彈，截至晚上11時，道指報16,265點，上升45點，而歐洲股市普遍向上。同時，美國10年債息因退市步伐加快而升至2.78厘，而匯控（0005）的ADR（美國買賣預託證券）則報76元，較港收市升6仙。


明報記者 岑梽豪、魏嘉儀