人幣擴波幅首日 急跌0.5％

【明報專訊】昨日是中國擴大人民幣匯率浮動幅度至2%的首天，雖然人行將兌美元中間價小幅升值25點子（100點子為0.01元）至6.1321元，但市場卻反向而行，即期匯率持續貶值，一度跌約0.5%至6.1809元，創2008年以來最大單日跌幅，收市跌0.45%至6.1781元，回到去年4月下旬水平，累計年初至今，人民幣已貶值2.3%。券商普遍認為，人民幣將雙向波動發展，中長期則仍看好。


瑞銀及中金在報告中均認為，人行擴大匯率波幅不代表會影響匯率走勢趨向哪一個方向，中金報告更稱，人行可以通過對中間價的調節來引導市場預期，中間價的方向性變動對市場意義更大。不過，昨日人行將中間價小幅升值，但未能引導市場改變對人民幣走弱的看法。


學者﹕市場正適應雙向波動過渡期

同濟大學財經與證券市場研究所所長石建勳說，毋須太在意擴大匯率波幅後出現短暫貶值，因為人民幣過去幾年都是連續升值，而以後人民幣會進入雙向波動的均衡狀態，所以無論是昨天或近期的貶值，都是讓市場適應雙向波動的過渡期。


巴克萊的報告則指出，中國近期宏觀經濟較預期疲弱，且市場擔心信貸風險，所以人民幣匯率未來1個月仍會偏向貶值，估計去到6.2元水平，全年人民幣也會呈現微幅貶值，未來12個月匯價預計為6.05元，比先前的5.95元有所下跌。交銀金融研究中心報告亦稱，中國經濟目前有一定下行壓力，美國縮減量化寬鬆改變全球資本流向下，短期內匯率繼續呈小幅貶值趨勢，但該行對中長期人民幣走勢仍有信心，認為將保持小幅升值，只不過波動會進一步加大。


事實上，券商普遍對於人民幣未來走勢的預期仍然一致，認為會以雙向波動發展，瑞銀中國首席經濟學家汪濤便認為，鑑於近期出口表現相對疲弱，今年人民幣不太可能繼續升值，但同時實際利用外國直接投資（FDI）依然有大量淨流入，所以人民幣也不會顯著貶值，意味雙向波動幅度將有所增加。


興業﹕朝自由兌換方向

興業銀行行長李仁杰昨天在香港分行開業儀式上也表示，人行擴大人民幣匯率浮動區間至2%在預期之中，人民幣匯率也不會單邊升值或貶值，需要有雙向流動性，未來還將朝着自由兌換的方向發展。


至於人民幣匯率改革的下一階段，中銀香港經濟研究處經濟研究員卓亮相信，在浮動區間擴大之下，人行干預匯價的頻率會降低，而全球主要貨幣日間波幅絕少超過2%，所以日後人行將波幅進一步擴大的意義並不顯著，長遠來說，未來更具影響力的改革或會牽涉到人民幣匯率定價機制。


明報記者 陳子凌、陳悅