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【明報專訊】錯就要認，打要企定，對於上星期推介的信達中國（1359）下跌，甚至跌穿上市新低4.12元不斷尋底，作為股評人，切不可和市場作對，就算深信企債違約事件會愈來愈多，會對信達這類公司醫生有利，不過在文章出街當日信達股價未能突破日前高位4.43元，反而輾轉向下，情勢不妙，因此當天便在我的facebook page （www.facebook.com/buytillsuspension）訂下4.1元的止蝕位，並於上周三恒指大跌368點時觸及，隨後低見3.77元，昨收3.98元。無論如何，輸就是輸，無話可說。
超日違約事件 或陸續有來
不過，當日分析信達的文章中，有一點我還是繼續堅持的，是讀者切不可輕看超日違約事件，因為中央容許企債歷史性在內地發生，違約就不會只發生一次。上周我亦有在香港電台的財經節目談論超日違約會引起連鎖反應，最後會牽連其他企業甚至內銀，繼而衝擊內地金融制度，主持人以超日違約「規模不過10億元」來質疑事件的嚴重性，不過我的解釋是「阿爺救市論」早已深入民心，阿爺對於不斷被屈包底早已憤憤不平，希望做點事教訓心存僥倖的國企、投資者和內銀。事實上，阿爺容許超日爆煲，已經令內地企業債券的息率抽升，有些實力稍遜的出高息也未能融資，令更多內地企業要跑到香港舉債，君不見不少本地銀行提升了定存息率？是否來應付資金的需求？
超日債務違約的規模不過10億元，的確很少，不過投資者一旦知道借出去的錢可能收不回本金，對以後的借貸就會非常謹慎。大家要知道，一般消費者借錢借不到，例如希望買車，可是銀行不批貸款，訂金被殺，縱使不爽，也是僅此而已。可是許多企業，完全是靠發新債還舊債，現在新債發不了，最後違約，如果內銀亦有貸款給這公司，就會被牽連，而且如違約事件不斷發生，以後的企業就更難舉債，甚至銀行之間亦開始不互信，不互相借貸，資金會再一步被抽緊，最後就發生雷曼爆煲和歐債危機人人自危的局面。目前，阿爺還未有實質的干預措施，而根據彭博報道，超日管理層正在變賣資產企圖還債，變相已進入清盤程序。當然，以中國的特殊國情，會不會最後超日的資產離奇地有買家高價接手是說不定的，不過，在超日清盤事情未清晰之前，我是絕不會輕舉妄動，甚至會減持手上部分股票儲子彈博低位入市。
俄若被制裁 全球受衝擊
另外，克里米亞日前舉行公投，明顯是俄羅斯為吞併鋪路，亦有報道指普京可能會染指烏克蘭東部的俄語區。當然，我不相信西方會為烏克蘭跟核大國俄羅斯動干戈，但在討價還價的過程中，西方對俄羅斯的經濟制裁會升級，連普京都說俄羅斯準備面對伊朗式的經濟制裁。可是，俄羅斯的經濟規模世界排名第5，絕不是伊朗朝鮮之流，整個歐洲甚至世界將會面對衝擊。因此，在中歐陰雲密佈的環境，我亦不會推介先前說過的Dynam Japan（6889）或其他股票；恒指跌破21,000點應該會在本周發生，投資者應該暫離場，如果手痕，則今天可趁期指（如反彈）沽出博大概500點的利潤。
獨立股評人 獅子山學會行政總監
[王弼 獅觀點]
超日違約事件 或陸續有來
不過，當日分析信達的文章中，有一點我還是繼續堅持的，是讀者切不可輕看超日違約事件，因為中央容許企債歷史性在內地發生，違約就不會只發生一次。上周我亦有在香港電台的財經節目談論超日違約會引起連鎖反應，最後會牽連其他企業甚至內銀，繼而衝擊內地金融制度，主持人以超日違約「規模不過10億元」來質疑事件的嚴重性，不過我的解釋是「阿爺救市論」早已深入民心，阿爺對於不斷被屈包底早已憤憤不平，希望做點事教訓心存僥倖的國企、投資者和內銀。事實上，阿爺容許超日爆煲，已經令內地企業債券的息率抽升，有些實力稍遜的出高息也未能融資，令更多內地企業要跑到香港舉債，君不見不少本地銀行提升了定存息率？是否來應付資金的需求？
超日債務違約的規模不過10億元，的確很少，不過投資者一旦知道借出去的錢可能收不回本金，對以後的借貸就會非常謹慎。大家要知道，一般消費者借錢借不到，例如希望買車，可是銀行不批貸款，訂金被殺，縱使不爽，也是僅此而已。可是許多企業，完全是靠發新債還舊債，現在新債發不了，最後違約，如果內銀亦有貸款給這公司，就會被牽連，而且如違約事件不斷發生，以後的企業就更難舉債，甚至銀行之間亦開始不互信，不互相借貸，資金會再一步被抽緊，最後就發生雷曼爆煲和歐債危機人人自危的局面。目前，阿爺還未有實質的干預措施，而根據彭博報道，超日管理層正在變賣資產企圖還債，變相已進入清盤程序。當然，以中國的特殊國情，會不會最後超日的資產離奇地有買家高價接手是說不定的，不過，在超日清盤事情未清晰之前，我是絕不會輕舉妄動，甚至會減持手上部分股票儲子彈博低位入市。
俄若被制裁 全球受衝擊
另外，克里米亞日前舉行公投，明顯是俄羅斯為吞併鋪路，亦有報道指普京可能會染指烏克蘭東部的俄語區。當然，我不相信西方會為烏克蘭跟核大國俄羅斯動干戈，但在討價還價的過程中，西方對俄羅斯的經濟制裁會升級，連普京都說俄羅斯準備面對伊朗式的經濟制裁。可是，俄羅斯的經濟規模世界排名第5，絕不是伊朗朝鮮之流，整個歐洲甚至世界將會面對衝擊。因此，在中歐陰雲密佈的環境，我亦不會推介先前說過的Dynam Japan（6889）或其他股票；恒指跌破21,000點應該會在本周發生，投資者應該暫離場，如果手痕，則今天可趁期指（如反彈）沽出博大概500點的利潤。
獨立股評人 獅子山學會行政總監
[王弼 獅觀點]
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