人幣市場化 雙邊波幅擴至2%

【明報專訊】人民幣改革步伐在兩會後加快，中國人民銀行昨日傍晚突然宣布，擴大人民幣兌美元單日的浮動波幅，由1%增至2%，即是每日人民幣的匯價可較中間價升或跌2%。同時，單日最高價賣出價與最低買入價，與當日的中間價相差幅度，由過去的2%升至3%，將於下周一（17日）生效。有分析認為，人行擴大人民幣匯率波幅屬意料之內，而匯率走勢有待觀察。


中國國務院總理李克強在《政府工作報告》中，提到要擴大人民幣匯率的浮動空間及利率自由化，結果人行即時出手（見表）。人行指出，去年經常項目順差與GDP的比例已降至2.1%，加上外匯儲備充足，令人民幣匯價大幅升值或貶值的情况不存在。故此，人行選擇在此時提高人民幣兌美元匯價的浮動區間，一旦匯率有異常大幅波動，人行亦會調節。


市場原預期擴至2.5%

恒生銀行執行董事馮孝忠認為，人行早前已為這一步做了部署，推高兌美元匯價，防止出現大幅波動的情况，「市場已估計人行會擴闊匯價，但普遍估計會擴至2.5%，故今次僅2%已屬於保守」。他指出，人行想人民幣國際化穩定發展，而非單就「炒單邊」的活動去制訂政策。


他又表示，是次變動對本港的人民幣業務是中性，因離岸人民幣的匯價是自由決定，故影響不大。至於對外匯交易亦有利，因有波幅較單邊升值為好，「其匯率走勢難言升或跌，始終近期備受烏克蘭等問題所影響，市場需要觀察一段時間」。


富亨環球投資財富管理董事陳寶明則指出，人行選擇在現時人民幣正貶值期間，出手擴闊浮動波幅是好時機，主因在升值時擴闊波幅，只會令市場繼續炒高人民幣，而波幅由1%升至2%不算增加得太快。


富亨：炒單邊升值風險增

「今次改變市場對單邊升值的預期，對炒單邊的投資者而言，風險已提高，有機會減少這類活動。」陳又稱，人民幣有升有跌，總好過單邊升值，而本港設計人民幣結構產品時，亦可以更為靈活。


美銀美林料匯價短期平穩

實際上，近年人民幣的改革步伐逐漸加快，於1994年起人行維持人民幣匯率波幅在0.3%，至2005年實行匯率改革，人民幣兌美元匯價抽升，人行於2007年將波幅擴大至0.5%，而對上一次擴大波幅，則是在2012年（見圖）。美銀美林的報告指出，今次可改變單邊升值的走勢，而內地出口商亦可受惠，現時兌美元約6.15的匯率，已接近兩種貨幣的均衡點，故人民幣匯價短期料保持平穩。


明報記者 岑梽豪