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【明報專訊】華潤燃氣（1193）公布了2013年度業績，營業額為222.88億元，同比大幅增長64％，主要由於燃氣銷量由92.68億立方米增加30％至120.9億立方米，接駁收入則由28.96億元上升77％至51.24億元。下半年度營業收入為125億元，較上半年增加27.8％。燃氣銷量和接駁收入之所以錄得大幅增長，主要因為工商業用戶日設計供氣量由2885萬立方米增加40％至4031萬立方米；接駁住戶數目則由1403萬戶增加31％至1841萬戶。截至去年底，集團在中國21個省份經營176個城市燃氣項目，燃氣總年銷量達到121億立方米。
業績遜預期 中線展望仍佳
集團上年度股東應佔溢利為21.61億元，同比增長31％。下半年溢利為1089億元，與上半年度溢利大致相若。城市分銷業務的整體毛利率為34.2％，較2012年度提升了3個百分點；燃氣銷售的毛利率由23.1％上升至25.8％，接駁費毛利率則由61.2％增加至62.2％。
去年，集團對位於河南、浙江、安徽、四川、廣東、江西、福建、山東、山西、遼寧、貴州及湖北省的23個城市燃氣項目及4個車/船氣項目作出約8.36億元的新增投資。這些燃氣項目多數為新建項目，因此未來將有很大增長空間。隨着中國燃氣供應量的整體增長，該等項目的燃氣總銷量亦將隨之增長。而且，與集團現有的城市燃氣項目的集群協同效應可進一步加強，經營規模擴張將帶來經濟效益。據集團董事會主席王傳棟表示，集團目前仍有280個項目正在追蹤洽購或合作，預期可於3至5年內完成。今年用於收購項目的資金約在30至40億元人民幣。
由於其2013年度溢利略低於市場預期的21.68億元，加上下半年度溢利相對上半年度沒有增長，股價或會面對沽售壓力，但由於中線展望仍然良好，可趁低吸納。建議買入價24.8元，目標27.6元，止蝕位23.2元。
[黃瑋傑 師傅話齋]
業績遜預期 中線展望仍佳
集團上年度股東應佔溢利為21.61億元，同比增長31％。下半年溢利為1089億元，與上半年度溢利大致相若。城市分銷業務的整體毛利率為34.2％，較2012年度提升了3個百分點；燃氣銷售的毛利率由23.1％上升至25.8％，接駁費毛利率則由61.2％增加至62.2％。
去年，集團對位於河南、浙江、安徽、四川、廣東、江西、福建、山東、山西、遼寧、貴州及湖北省的23個城市燃氣項目及4個車/船氣項目作出約8.36億元的新增投資。這些燃氣項目多數為新建項目，因此未來將有很大增長空間。隨着中國燃氣供應量的整體增長，該等項目的燃氣總銷量亦將隨之增長。而且，與集團現有的城市燃氣項目的集群協同效應可進一步加強，經營規模擴張將帶來經濟效益。據集團董事會主席王傳棟表示，集團目前仍有280個項目正在追蹤洽購或合作，預期可於3至5年內完成。今年用於收購項目的資金約在30至40億元人民幣。
由於其2013年度溢利略低於市場預期的21.68億元，加上下半年度溢利相對上半年度沒有增長，股價或會面對沽售壓力，但由於中線展望仍然良好，可趁低吸納。建議買入價24.8元，目標27.6元，止蝕位23.2元。
[黃瑋傑 師傅話齋]
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