被指誇大收入 蠟筆小新急挫

【明報專訊】內地匿名研究團隊「金麥」繼早前狙擊新海能源（0342）後，再次發文，質疑內地小食生產商蠟筆小新（1262）誇大收入，拖累該股股價全日急挫近兩成。蠟筆小新財務總監葉勇昨日回應指出，旗下擁有300個經銷商，惟報道卻只調查了十餘個，似乎以偏蓋全。


金麥於上周五（7日）發布調查報道，惟至周一（10日）股價無大變動，但至昨日該報道卻突然以電郵及短訊形式在基金間流傳，拖累股價上午開始下跌，至午後更愈跌愈急，最低曾跌至4.76元，收市跌17.8%至4.85，單日蒸發市值近12億元。


被指月銷售10萬 財報稱32萬

金麥稱，調查蠟筆小新在四川、浙江等地十餘家經銷商後，發現每家的單月銷售只有8萬至10萬元（人民幣，下同），遠遠低於根據公司財報計算出的月均銷售32萬元。


金麥續稱，蠟筆小新利潤率高得離奇，質疑利潤水平也有誇大嫌疑。恒安（1044）旗下的零食品牌「親親」業務結構與蠟筆小新接近，銷售額更高於蠟筆小新，惟親親2012年EBIT（息稅前利潤率）不足4%，反觀蠟筆小新卻高達24%，是前者的逾6倍，甚至其他規模更大、產品單價更高的徐福記、旺旺等同類企業，盈利能力也遠遜於蠟筆小新。


蠟筆小新：個別經銷商賣少正常

針對兩點質疑，蠟筆小新財務總監葉勇昨晚對記者表示，公司目前有約300個經銷商，個別經銷商賣多或者賣少很正常。他續稱，誇大收入須多繳稅給政府，公司不會這麼做。


至於利潤率，他指公司的詳細開支已在財報中列出，不存在造假。同業方面，葉勇估計親親被恒安收購後，或因計入巨額支出而拖低盈利率，而旺旺銷售多採用直銷模式，需承擔物流開支，成本更高。他又稱，「金麥」團隊從未聯絡過公司核實信息。公司將發澄清公告。


今次是金麥繼早前狙擊新海能源後，再於內地《證券市場週刊》發文質疑財務造假，翻查資料，蠟筆小新沽空比例一向徘徊於2%至3%水平，但上月底開始出現異動，連續兩日高於一成，上周一（3日）亦高達10.85%。